Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
30/04/2025 11:42
24
24 
Tỷ lệ stablecoin của nền tảng giao dịch (ESR) và tỷ lệ cung cấp stablecoin (SSR) cung cấp cái nhìn sâu sắc quan trọng về tính thanh khoản của Bitcoin và sức mua tiềm năng. ESR đo lường tỷ lệ stablecoin so với dự trữ của nền tảng giao dịch Bitcoin, đóng vai trò là thước đo tính thanh khoản giao ngay.
ESR thấp phản ánh sức mua tức thời hạn chế, trong khi ESR cao chỉ ra nguồn vốn dồi dào đang chờ chuyển vào Bitcoin. SSR so sánh vốn hóa thị trường Bitcoin với tổng nguồn cung stablecoin, cho thấy sức mạnh hoặc điểm yếu tương đối của nhu cầu do stablecoin thúc đẩy. Cùng nhau, hai số liệu này phác thảo sức mạnh của hỗ trợ thanh khoản đằng sau giá Bitcoin.
Vào năm 2025, ESR tiếp tục xu hướng giảm, nắm giữ xu hướng rộng hơn bắt đầu vào năm 2023. Vào đầu tháng 4, ESR ở mức khoảng 0,000056, giảm dần xuống 0,000053 vào cuối tháng. Đây là một trong những mức ESR thấp nhất từng thấy cho đến nay, phản ánh tình trạng thiếu hụt stablecoin so với dự trữ Bitcoin trên nền tảng giao dịch. Theo lịch sử, các thị trường có ESR bị kìm hãm dễ bị tổn thương hơn trước các cú sốc giảm giá và ít có khả năng hỗ trợ các động thái tăng giá mạnh mà không có dòng vốn bên ngoài chảy vào.
Tỷ lệ stablecoin của nền tảng giao dịch Bitcoin từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 28 tháng 4 (Nguồn: CryptoQuant) Tỷ lệ cung cấp stablecoin tăng mạnh trong suốt tháng 4. SSR tăng từ 12,8 vào đầu tháng lên 15,9 vào cuối tháng, trở lại mức được thấy lần cuối vào tháng 2. Sự gia tăng này phản ánh sức mua của stablecoin suy yếu so với vốn hóa thị trường Bitcoin. Theo lịch sử, SSR cao có nghĩa là khả năng riêng của dòng stablecoin duy trì mức tăng giá lớn bị giảm. SSR trì trệ vào tháng 4 đã xác nhận rằng mức giá tăng trên 90.000 đô la không phải do dòng tiền stablecoin mạnh đổ vào hoặc nhu cầu đầu cơ mới từ tiền mặt bị gạt ra ngoài.
Tỷ lệ cung cấp stablecoin Bitcoin (SSR) từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 28 tháng 4 năm 2025 (Nguồn: CryptoQuant) Bất chấp bối cảnh này, giá Bitcoin vẫn ổn định trong khoảng từ 91.000 đến 95.000 đô la trong suốt tháng 4, đóng cửa tháng ở mức gần 95.000 đô la. Sự ổn định về giá khi không có sự hỗ trợ mạnh mẽ của stablecoin chỉ ra sức mạnh tiềm ẩn ở những nơi khác trên thị trường. Nếu không có dòng tiền ổn định đáng kể, khả năng phục hồi của Bitcoin có thể bắt nguồn từ dòng tiền ETF tăng lên và những người giữ dài hạn giảm áp lực bán của họ.
Giá Bitcoin và khối lượng giao dịch giao ngay từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 28 tháng 4 (Nguồn: CryptoQuant) Hành vi kết hợp của ESR, SSR và giá giao ngay Bitcoin cho thấy một môi trường bị hạn chế nguồn cung thay vì được thúc đẩy bởi nhu cầu mới. ESR giảm đã hạn chế khả năng của các đồng tiền ổn định để đẩy giá lên cao.
SSR liên tục cao cho thấy cơ sở stablecoin rộng hơn không mở rộng đủ nhanh để nâng giá Bitcoin lên đáng kể. Tuy nhiên, BTC vẫn tiếp tục tăng giá, cho thấy cấu trúc hỗ trợ đã chuyển sang các tổ chức, ETF và việc rút thanh khoản bán ra thay vì sự xuất hiện của người mua mới.
Không có sự gia tăng đáng kể nào về dòng tiền đổ vào nền tảng giao dịch stablecoin trong tháng 4. Tương tự như vậy, SSR không phá vỡ mức thấp hơn, điều này sẽ chỉ ra sức mua do stablecoin thúc đẩy đang mở rộng. Nhu cầu bán lẻ thông qua stablecoin vẫn không có. Do đó, khả năng phục hồi của Bitcoin được hỗ trợ bởi các yếu tố bên ngoài thanh khoản stablecoin, với việc phân bổ ETF và tích lũy giao ngay thụ động đóng vai trò quan trọng.
Sự kết hợp giữa ESR thấp và SSR cao ngụ ý rằng giá Bitcoin chủ yếu được hỗ trợ bởi nhu cầu giao ngay hiện tại, dòng tiền ETF hoặc các nhà giữ dài hạn làm giảm lực bán, thay vì dòng thanh khoản stablecoin mới thường thấy trong đợt tăng giá mạnh do bán lẻ thúc đẩy.
Không có dấu hiệu nào cho thấy dòng vốn mới đáng kể trong ngắn hạn từ các đồng tiền ổn định trong tháng 4. Nếu Bitcoin cố gắng phá vỡ mức cao hơn từ 95.000 đô la, cấu trúc hiện tại sẽ yêu cầu phải tăng cường mua bên ngoài, chẳng hạn như dòng tiền ETF bổ sung hoặc dòng tiền fiat trực tiếp, hoặc giá tăng đột ngột nhanh chóng trong các khoản tiền gửi tiền ổn định vào nền tảng giao dịch.
ESR thấp phản ánh sức mua tức thời hạn chế, trong khi ESR cao chỉ ra nguồn vốn dồi dào đang chờ chuyển vào Bitcoin. SSR so sánh vốn hóa thị trường Bitcoin với tổng nguồn cung stablecoin, cho thấy sức mạnh hoặc điểm yếu tương đối của nhu cầu do stablecoin thúc đẩy. Cùng nhau, hai số liệu này phác thảo sức mạnh của hỗ trợ thanh khoản đằng sau giá Bitcoin.
Vào năm 2025, ESR tiếp tục xu hướng giảm, nắm giữ xu hướng rộng hơn bắt đầu vào năm 2023. Vào đầu tháng 4, ESR ở mức khoảng 0,000056, giảm dần xuống 0,000053 vào cuối tháng. Đây là một trong những mức ESR thấp nhất từng thấy cho đến nay, phản ánh tình trạng thiếu hụt stablecoin so với dự trữ Bitcoin trên nền tảng giao dịch. Theo lịch sử, các thị trường có ESR bị kìm hãm dễ bị tổn thương hơn trước các cú sốc giảm giá và ít có khả năng hỗ trợ các động thái tăng giá mạnh mà không có dòng vốn bên ngoài chảy vào.
Tỷ lệ stablecoin của nền tảng giao dịch Bitcoin từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 28 tháng 4 (Nguồn: CryptoQuant) Tỷ lệ cung cấp stablecoin tăng mạnh trong suốt tháng 4. SSR tăng từ 12,8 vào đầu tháng lên 15,9 vào cuối tháng, trở lại mức được thấy lần cuối vào tháng 2. Sự gia tăng này phản ánh sức mua của stablecoin suy yếu so với vốn hóa thị trường Bitcoin. Theo lịch sử, SSR cao có nghĩa là khả năng riêng của dòng stablecoin duy trì mức tăng giá lớn bị giảm. SSR trì trệ vào tháng 4 đã xác nhận rằng mức giá tăng trên 90.000 đô la không phải do dòng tiền stablecoin mạnh đổ vào hoặc nhu cầu đầu cơ mới từ tiền mặt bị gạt ra ngoài. Tỷ lệ cung cấp stablecoin Bitcoin (SSR) từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 28 tháng 4 năm 2025 (Nguồn: CryptoQuant) Bất chấp bối cảnh này, giá Bitcoin vẫn ổn định trong khoảng từ 91.000 đến 95.000 đô la trong suốt tháng 4, đóng cửa tháng ở mức gần 95.000 đô la. Sự ổn định về giá khi không có sự hỗ trợ mạnh mẽ của stablecoin chỉ ra sức mạnh tiềm ẩn ở những nơi khác trên thị trường. Nếu không có dòng tiền ổn định đáng kể, khả năng phục hồi của Bitcoin có thể bắt nguồn từ dòng tiền ETF tăng lên và những người giữ dài hạn giảm áp lực bán của họ. Giá Bitcoin và khối lượng giao dịch giao ngay từ ngày 1 tháng 3 đến ngày 28 tháng 4 (Nguồn: CryptoQuant) Hành vi kết hợp của ESR, SSR và giá giao ngay Bitcoin cho thấy một môi trường bị hạn chế nguồn cung thay vì được thúc đẩy bởi nhu cầu mới. ESR giảm đã hạn chế khả năng của các đồng tiền ổn định để đẩy giá lên cao. SSR liên tục cao cho thấy cơ sở stablecoin rộng hơn không mở rộng đủ nhanh để nâng giá Bitcoin lên đáng kể. Tuy nhiên, BTC vẫn tiếp tục tăng giá, cho thấy cấu trúc hỗ trợ đã chuyển sang các tổ chức, ETF và việc rút thanh khoản bán ra thay vì sự xuất hiện của người mua mới.
Không có sự gia tăng đáng kể nào về dòng tiền đổ vào nền tảng giao dịch stablecoin trong tháng 4. Tương tự như vậy, SSR không phá vỡ mức thấp hơn, điều này sẽ chỉ ra sức mua do stablecoin thúc đẩy đang mở rộng. Nhu cầu bán lẻ thông qua stablecoin vẫn không có. Do đó, khả năng phục hồi của Bitcoin được hỗ trợ bởi các yếu tố bên ngoài thanh khoản stablecoin, với việc phân bổ ETF và tích lũy giao ngay thụ động đóng vai trò quan trọng.
Sự kết hợp giữa ESR thấp và SSR cao ngụ ý rằng giá Bitcoin chủ yếu được hỗ trợ bởi nhu cầu giao ngay hiện tại, dòng tiền ETF hoặc các nhà giữ dài hạn làm giảm lực bán, thay vì dòng thanh khoản stablecoin mới thường thấy trong đợt tăng giá mạnh do bán lẻ thúc đẩy.
Không có dấu hiệu nào cho thấy dòng vốn mới đáng kể trong ngắn hạn từ các đồng tiền ổn định trong tháng 4. Nếu Bitcoin cố gắng phá vỡ mức cao hơn từ 95.000 đô la, cấu trúc hiện tại sẽ yêu cầu phải tăng cường mua bên ngoài, chẳng hạn như dòng tiền ETF bổ sung hoặc dòng tiền fiat trực tiếp, hoặc giá tăng đột ngột nhanh chóng trong các khoản tiền gửi tiền ổn định vào nền tảng giao dịch.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ được viết cho mục đích thông tin. Bài viết không nhằm mục đích khuyến khích mua tài sản theo bất kỳ cách nào, cũng không cấu thành lời chào mời, đề nghị, khuyến nghị hoặc gợi ý đầu tư. Tôi muốn nhắc nhở bạn rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, do đó, bất kỳ quyết định đầu tư nào và rủi ro liên quan đều do nhà đầu tư tự chịu rủi ro.
Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:
|
|
Tags: Alpha, Nghiên cứu, Bitcoin, BTC, Tỷ lệ stablecoin của nền tảng giao dịch, Thanh khoản, Tỷ lệ cung cấp stablecoin,
