Beyond Hacks: Hiểu và quản lý rủi ro kinh tế trong DeFi

20/10/2024 05:06 4

Sau đây là bài viết của khách mời Vincent Maliepaard, Giám đốc Tiếp thị tại IntoTheBlock.


Rủi ro kinh tế đã dẫn đến gần 60 tỷ đô la thua lỗ trên khắp các giao thức DeFi. bất chấp việc con số này có vẻ cao, nhưng nó chỉ phản ánh mức thua lỗ ở cấp độ giao thức. Tổng số thực tế có thể lớn hơn nhiều khi tính đến mức thua lỗ của từng người dùng do nhiều yếu tố rủi ro kinh tế khác nhau. Những khoản lỗ cá nhân này thường phát sinh từ điều kiện thị trường biến động, sự phụ thuộc phức tạp giữa các giao thức và thanh lý bất ngờ.



Hiểu về rủi ro kinh tế trong DeFi

Rủi ro kinh tế trong DeFi đề cập đến tổn thất tài chính tiềm ẩn do biến động bất lợi trong điều kiện thị trường, khủng hoảng thanh khoản, thiết kế giao thức bị lỗi hoặc các sự kiện kinh tế bên ngoài. Những rủi ro này có nhiều mặt và có thể xuất phát từ nhiều nguồn khác nhau:

Rủi ro thị trường: Sự biến động về giá trị tài sản có thể dẫn đến tổn thất đáng kể. Ví dụ, giá tài sản thế chấp giảm đột ngột có thể gây ra các sự kiện thanh lý, dẫn đến một loạt các đợt bán cưỡng bức và giá tiếp tục giảm. Rủi ro thanh khoản: Không thể nhanh chóng mua hoặc bán tài sản mà không gây ra tác động đáng kể đến giá. Trong DeFi, điều này có thể biểu hiện trong quá trình bán tháo trên thị trường khi thanh khoản Pool cạn kiệt, làm trầm trọng thêm tổn thất. Rủi ro giao thức: Rủi ro này phát sinh từ các sai sót hoặc thiếu hiệu quả trong thiết kế giao thức DeFi. Tổn thất tạm thời, thao túng oracle và các cuộc tấn công quản trị là những ví dụ về cách rủi ro cụ thể của giao thức có thể xảy ra. Rủi ro bên ngoài: Các yếu tố bên ngoài giao thức như hành động của những người chơi lớn trên thị trường hoặc những thay đổi về tỷ giá và điều kiện vĩ mô, có thể gây ra những rủi ro đáng kể thường nằm ngoài tầm kiểm soát của người dùng hoặc giao thức. Các lớp trong rủi ro kinh tế

Trong DeFi, rủi ro kinh tế rất phổ biến, nhưng chúng có thể được hiểu ở hai cấp độ riêng biệt: rủi ro cấp giao thức và rủi ro cấp người dùng. Phân biệt giữa hai loại này giúp người dùng xác định tốt hơn các rủi ro ảnh hưởng đến chiến lược của họ và theo dõi các tín hiệu chính để thực hiện hành động phòng ngừa.

Rủi ro cấp độ giao thức

Các giao thức triển khai các biện pháp bảo vệ thông qua các tham số biến đổi được thiết kế để hạn chế rủi ro kinh tế. Một ví dụ phổ biến là các tham số cho vay và đi vay do các giao thức cho vay đặt ra, được thử nghiệm và hiệu chỉnh để ngăn chặn nợ xấu tích tụ. Các biện pháp này là phương pháp định giá theo mục đích thực dụng, nhằm bảo vệ giao thức khỏi các rủi ro kinh tế trên diện rộng, mang lại lợi ích cho số lượng người dùng lớn nhất.

Trong khi quản lý rủi ro kinh tế ngày càng trở nên quan trọng để ngăn ngừa tổn thất quy mô lớn ở cấp độ giao thức, trọng tâm lại hẹp—vào chính giao thức. Chúng không giải quyết được những rủi ro mà người dùng cá nhân có thể đưa ra bằng cách đưa ra các quyết định rủi ro về mặt kinh tế trong chiến lược của riêng họ.

Rủi ro cấp độ người dùng

Rủi ro cấp độ người dùng thường được giảm xuống mức đòn bẩy mà một cá nhân sử dụng trong các vị thế mua hoặc bán, nhưng điều này chỉ là bề nổi. Người dùng phải đối mặt với một loạt các rủi ro bổ sung, chẳng hạn như thanh lý, mất mát tạm thời, trượt giá và khả năng thanh khoản cho vay vốn hóa. Những rủi ro cá nhân này thường không nằm trong phạm vi quản lý rủi ro giao thức, nhưng có thể có tác động tài chính đáng kể đến từng người dùng.

Tin tốt là những rủi ro kinh tế ở cấp độ người dùng này có thể hành động được. Bằng cách hiểu hồ sơ rủi ro của riêng mình, người dùng có thể chủ động quản lý và giảm thiểu rủi ro cụ thể cho chiến lược của họ. Cách tiếp cận cá nhân hóa này đối với quản lý rủi ro vẫn là một trong những công cụ ít được sử dụng nhất hiện nay đối với những người tham gia DeFi.

Bản chất liên kết của rủi ro trên các giao thức DeFi

Quản lý rủi ro kinh tế là điều cần thiết khi giải quyết các rủi ro trải dài trên nhiều giao thức DeFi. Trong khi kiểm toán giao thức và các thông số rủi ro nắm giữ các giao thức riêng lẻ, người dùng DeFi thường tham gia vào nhiều giao thức trong chiến lược của họ. Điều này làm cho quản lý rủi ro ở cấp độ người dùng trở nên quan trọng.

Mỗi giao thức hoặc tài sản bổ sung đều đưa ra các yếu tố rủi ro mới, không chỉ từ giao thức mới đó mà còn từ cách các giao thức này tương tác. Ngay cả khi mỗi giao thức đều an toàn riêng lẻ, rủi ro vẫn có thể phát sinh từ cách chiến lược của bạn kết hợp các giao thức khác nhau này.

Ví dụ, hãy tưởng tượng một kịch bản mà người dùng sử dụng Liquid ReStaking Token (LRT) làm tài sản thế chấp để vay một tài sản, sau đó được triển khai trong một Pool (LP) thanh khoản trên một nhà tạo lập thị trường tự động bên ngoài (AMM). Mối quan tâm chính có thể là vị thế vay đòn bẩy, nhưng có những rủi ro bổ sung. Sự ổn định của tỷ giá cố định LRT có thể tác động đến việc thanh lý trong giao thức cho vay, trong khi thành phần của LP có thể ảnh hưởng đến phí trượt giá và phí thoát, có khả năng gây mất vốn khi trả nợ. Những rủi ro có liên quan này không nằm trong phạm vi kiểm soát của bất kỳ giao thức đơn lẻ nào và do đó, người dùng có thể quản lý tốt nhất.

Các bước để hiểu và quản lý rủi ro kinh tế

Quản lý rủi ro kinh tế trong DeFi đòi hỏi một cách tiếp cận được cân nhắc kỹ lưỡng, vì tính phức tạp của các chiến lược đa giao thức có thể dẫn đến những lỗ hổng không lường trước được.

Đi sâu vào Cơ chế giao thức: Hiểu được cơ chế cơ bản của một giao thức là bước đầu tiên để xác định các rủi ro kinh tế tiềm ẩn. Các nhà đầu tư và nhà phát triển nên xem xét kỹ lưỡng các mô hình kinh tế, giả định và sự phụ thuộc trong giao thức. Theo dõi các chỉ số thị trường: Theo dõi các tín hiệu thị trường, chẳng hạn như biến động tài sản, thanh khoản và cảm xúc chung, là điều cần thiết. Phân tích dữ liệu giao dịch cụ thể cho các giao thức bạn đang sử dụng là một cách thiết thực để luôn cập nhật thông tin. Ví dụ: nếu bạn đang tham gia vào một chiến lược cho vay trên Benqi, việc theo dõi yếu tố sức khỏe của các khoản vay trên nền tảng là rất quan trọng. Điều này cung cấp thông tin chi tiết về mức độ ổn định của vị thế cho vay của bạn và giúp bạn dự đoán các vấn đề tiềm ẩn trước khi chúng leo thang. Nguồn: https://defirisk.intotheblock.com/ Tạo hồ sơ rủi ro toàn diện: Hiểu được cách các rủi ro có sự kết nối có thể tác động đến chiến lược tổng thể của bạn là chìa khóa để quản lý rủi ro hiệu quả. bất chấp việc các chiến lược riêng lẻ khác nhau, nhưng phân tích rủi ro có thể hỗ trợ xác định các lĩnh vực đáng quan tâm. Ví dụ, nếu bạn đang sử dụng Liquid ReStaking Token (LRT) làm tài sản thế chấp để vay tài sản, việc theo dõi tính ổn định của mức neo LRT là điều cần thiết để tránh thanh lý bất ngờ. Giá tăng đột ngột nhanh chóng hoặc biến động trong mức neo có thể báo hiệu nhu cầu thực hiện các biện pháp phòng ngừa, chẳng hạn như giảm mức độ tiếp xúc hoặc tăng tài sản thế chấp. Nguồn: https://defirisk.intotheblock.com/ Tóm lại, quản lý rủi ro kinh tế trong DeFi là về việc chủ động. Bằng cách hiểu cơ chế giao thức, theo dõi chặt chẽ các chỉ số thị trường và xây dựng quan điểm toàn diện về các rủi ro tiềm ẩn, người dùng có thể điều hướng tốt hơn các thách thức của các chiến lược đa giao thức và bảo vệ vị thế của họ.

Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:

Chia sẻ

Chủ đề về DeFi