Bitcoin giảm? Giám đốc điều hành CryptoQuant nhìn thấy những rủi ro giống như mặt trăng ở phía trước

05/04/2024 15:39 35

Ethena Labs đã tiết lộ động thái chiến lược mới nhất của mình: đưa Bitcoin (BTC) làm tài sản thế chấp cho sản phẩm tổng hợp được chốt bằng đô la của mình, USDe. Quyết định này nhằm mục đích mở rộng đáng kể nguồn cung sản phẩm từ 2 tỷ USD hiện tại, tận dụng các thị trường phái sinh BTC đang phát triển để nâng cao khả năng mở rộng và tính thanh khoản trong các hoạt động phòng ngừa rủi ro đồng bằng.

Mục tiêu đầy tham vọng của Ethena Labs là thúc đẩy sự tăng trưởng đáng kể của lãi suất mở BTC, vốn đã chứng kiến mức tăng đáng kể từ 10 tỷ USD lên 25 tỷ USD chỉ trong một năm, vượt xa tốc độ tăng trưởng của Ethereum (ETH). Tuyên bố của Ethena nhấn mạnh các lợi ích chiến lược của việc tích hợp BTC, nhấn mạnh tính thanh khoản và thời lượng vượt trội của Bitcoin so với các token Stake lỏng và kết quả là tiềm năng để USDe đạt được khả năng mở rộng lớn hơn

Thông báo lưu ý: “Với 25 tỷ đô la tiền lãi mở BTC có sẵn cho Ethena đến hàng rào đồng bằng, khả năng mở rộng quy mô của USDe đã tăng 2,5 lần”, thông báo lưu ý, minh họa cho sự hỗ trợ mạnh mẽ mà BTC cung cấp.

Excited to announce that Ethena has onboarded BTC as a backing asset to USDe

This is a crucial unlock which will enable USDe to scale significantly from the current $2bn supply pic.twitter.com/FOZRWBrVZV

— Ethena Labs (@ethena_labs) April 4, 2024

Giám đốc điều hành CryptoQuant đưa ra cảnh báo về việc giảm Bitcoin

Động thái này chưa được đáp ứng mà không có sự hoài nghi. Ki Young Ju, Giám đốc điều hành của công ty phân tích CryptoQuant, đã đến gặp X để bày tỏ mối quan ngại của mình, đưa ra những điểm tương đồng với sự sụp đổ khét tiếng của LUNA và đặt câu hỏi về các chiến lược quản lý rủi ro mà Ethena Labs sử dụng.

“Đây không phải là tin tốt cho những người giữ Bitcoin – nó có vẻ như là một rủi ro lây lan tiềm ẩn, giống như LUNA. Làm cách nào để họ duy trì chiến lược trung lập delta cho BTC trong thị trường giảm giá?” Ju đặt câu hỏi, ngụ ý rằng sự thành công của các chiến lược như vậy phần lớn phụ thuộc vào điều kiện thị trường thuận lợi cho xu hướng tăng giá.

Ông giải thích thêm về sự phức tạp của việc bán khống BTC trong các thị trường giảm giá, cho thấy quy mô thị trường cho các hoạt động đó có thể nhỏ hơn tổng giá trị vốn hóa (TVL), có khả năng dẫn đến sự gián đoạn thị trường đáng kể. Giám đốc điều hành CryptoQuant đã tuyên bố:

Làm cách nào để họ duy trì chiến lược trung lập delta cho BTC trong thị trường giảm giá? Trong các thị trường tăng giá, họ giữ BTC giao ngay và BTC bán. Nếu có một phương pháp rút ngắn BTC bằng cách giữ một số BTC được bọc trong DeFi thì quy mô thị trường sẽ nhỏ hơn TVL của nó. Đây là một loại tiền ổn định CeFi được điều hành bởi một quỹ phòng hộ, chỉ có hiệu quả trong các thị trường tăng giá. Sửa lỗi cho tôi nếu tôi sai.

Ju nói thêm rằng anh ấy lo ngại về việc lặp lại kịch bản diệt vong giống như LUNA: “bán BTC để ổn định tỷ giá USDe nếu thuật toán của họ thất bại trong thị trường giảm giá”.

Thêm vào bài phát biểu, OMAKASE, cựu cố vấn của Sushiswap, đã đề cập đến những thách thức lịch sử mà các chiến lược trung lập đồng bằng phải đối mặt, nhấn mạnh xu hướng trở nên kém thanh khoản và khó khăn trong việc giải phóng các vị thế như vậy mà không gây trượt giá thị trường.

OMAKASE nhận xét: "Các chiến lược trung lập của vùng đồng bằng thường không bao giờ trung lập với vùng đồng bằng. Sau sự bùng nổ dot-com ở Singapore, phải mất nhiều năm để các ngân hàng thu hồi các sổ sách trung lập về vùng đồng bằng đã đột nhiên trở nên kém thanh khoản. Quy mô gây ra sự trượt giá", OMAKASE nhận xét, nhấn mạnh những rủi ro cố hữu của các hoạt động tài chính như vậy .

Phản ứng của ngành đối với thông báo của Ethena Labs là trái chiều, một số ca ngợi tiềm năng tăng khả năng mở rộng và những người khác cảnh báo về rủi ro tái hiện các cuộc khủng hoảng tài chính trong quá khứ. Vài ngày trước, người sáng lập Fantom Andre Cronje cũng đặt câu hỏi về tính ổn định của USDe.

Giữa những lo ngại này, Ethena Labs vẫn giữ nguyên quyết định của mình, chỉ ra các điều kiện thị trường thuận lợi và thị trường phái sinh BTC tăng trưởng là những yếu tố chính hỗ trợ chiến lược của họ. Công ty cho biết: “bất chấp việc BTC không sở hữu lợi suất Đặt cược gốc như ETH đặt cược, nhưng tỷ suất đặt cược 3-4% ít đáng kể hơn trong một thị trường tăng giá khi tỷ lệ tài trợ là 30%”, công ty cho biết, đồng thời chỉ ra sự tối ưu hóa chiến lược cho môi trường thị trường hiện tại. Động thái này, theo Ethena, không chỉ nhằm mở rộng quy mô mà còn nhằm cung cấp một sản phẩm an toàn và mạnh mẽ hơn cho người dùng.

Vào thời điểm viết bài, BTC được giao dịch ở mức 67.018 USD.

Giá BTC, biểu đồ 4 giờ | Nguồn: BTCUSD trên TradingView.com Hình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL·E, biểu đồ từ TradingView.com

Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:

Chia sẻ

Chủ đề về Bitcoin