Các tùy chọn ETF Bitcoin sẽ làm tăng mạnh sự biến động giá, chuyên gia cảnh báo

08/10/2024 21:15 32

Theo Jeff Park, giám đốc Alpha Strategies tại Bitwise Investments, biến động giá Bitcoin có khả năng biến động theo cả hai hướng sau khi các tùy chọn cho ETF Bitcoin giao ngay được chấp thuận gần đây. Trong một cuộc phỏng vấn với Anthony Pompliano, Park đã giải thích cách các tùy chọn mới có sẵn này khác với các sản phẩm phái sinh tiền điện tử hiện có như thế nào và tại sao chúng có thể tác động đáng kể đến động lực thị trường Bitcoin.

Tại sao quyền chọn Bitcoin ETF là một công cụ thay đổi cuộc chơi

Park đã phác thảo một luận điểm toàn diện trong cuộc phỏng vấn, lưu ý rằng, "Biến động không chỉ là thước đo tĩnh về hiệu suất trong quá khứ; nó phản ánh sự phân bổ các kết quả tiềm năng và mức độ nghiêm trọng của những kết quả đó." Ông nhấn mạnh rằng việc giới thiệu các quyền chọn Bitcoin ETF sẽ mang đến những chiều hướng mới cho cách các nhà đầu tư tương tác với Bitcoin, có khả năng khuếch đại cả giá tăng và giảm. Ông lập luận rằng biến động này bắt nguồn từ các đặc điểm độc đáo của quyền chọn như các công cụ tài chính.

bất chấp việc các tùy chọn Bitcoin không hoàn toàn mới—các nền tảng nước ngoài như Deribit và LedgerX đã cung cấp các công cụ tương tự—các tùy chọn ETF giới thiệu một thị trường được quản lý do các cơ quan chức năng của Hoa Kỳ như CFTC và SEC giám sát. Theo Park, điều này tạo ra sự khác biệt sâu sắc, bởi vì "việc loại bỏ rủi ro đối tác là điều mà tiền điện tử chưa giải quyết được hoàn toàn ở nước ngoài". Ông lưu ý rằng các cơ chế thanh toán do Options Clearing Corporation (OCC) cung cấp mang lại sự an toàn bổ sung cho các giao dịch này, điều mà các nhà đầu tư tổ chức từ lâu đã yêu cầu.

Quan trọng hơn, Park nhấn mạnh lợi thế của thế chấp chéo, vốn không có trên các nền tảng hiện có chỉ dành riêng cho tiền mã hóa. "Thế chấp chéo cho phép các nhà đầu tư sử dụng các tài sản không tương quan, chẳng hạn như ETF vàng, làm tài sản thế chấp trong các giao dịch Bitcoin", ông giải thích. Sự linh hoạt này làm tăng tính thanh khoản và hiệu quả trên thị trường. "Bạn không thể làm điều này trên Deribit hoặc bất kỳ nền tảng nào chỉ tập trung vào tiền mã hóa", Park nhấn mạnh, gọi đó là "bước đột phá lớn" cho thị trường phái sinh Bitcoin.

Park dự đoán rằng việc giới thiệu các tùy chọn này sẽ khuếch đại sự biến động giá Bitcoin. "Đối với bất kỳ thị trường nào hoạt động tốt và thanh khoản, bạn cần người mua và người bán hữu cơ để tạo ra nhu cầu và cung tự nhiên", ông giải thích. Tuy nhiên, tác động thực sự đến từ cách các đại lý phòng ngừa vị thế của họ, đặc biệt là khi họ "ngắn gamma", một tình trạng mà các hoạt động phòng ngừa của họ có thể làm tăng cường biến động giá.

Về mặt thực tế, Park cho biết, "Những người giao dịch bán khống gamma phải mua nhiều Bitcoin hơn khi giá tăng và bán nhiều hơn khi giá giảm, do đó làm tăng thêm sự biến động". Động lực này rất quan trọng để hiểu cách các quyền chọn ETF có thể đẩy giá Bitcoin lên mức cực đoan theo cả hai hướng. Ông cũng chỉ ra rằng, theo truyền thống, hầu hết hoạt động quyền chọn Bitcoin đều do đầu cơ thúc đẩy, thay vì các chiến lược quản lý rủi ro như quyền chọn mua có bảo đảm, có xu hướng làm giảm sự biến động.

Một trong những điểm chính của Park là tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường phái sinh Bitcoin. Trong các thị trường truyền thống như cổ phiếu, thị trường phái sinh thường lớn hơn thị trường giao ngay cơ bản gấp 10 lần. Ngược lại, theo số liệu của Park, hợp đồng mở Bitcoin trong các hợp đồng phái sinh hiện chỉ chiếm 3% giá trị thị trường giao ngay. "Việc giới thiệu các quyền chọn ETF có thể dẫn đến sự gia tăng 300 lần về quy mô thị trường phái sinh Bitcoin", Park dự đoán.

Sự tăng trưởng này sẽ mang lại thanh khoản mới đáng kể nhưng cũng có khả năng sẽ thúc đẩy biến động cao hơn, do khối lượng giao dịch đầu cơ lớn hơn và đòn bẩy cấu trúc được đưa ra bởi các quyền chọn. "Đó là một con số khổng lồ mà sẽ có dòng tiền và thanh khoản mới chảy vào thị trường này, do đó có khả năng sẽ làm tăng thêm biến động", Park tuyên bố.

"Trong nền kinh tế toàn cầu, thị trường phái sinh lớn hơn nhiều so với thị trường giao ngay", ông nói thêm, chỉ ra thực tế là trong các loại tài sản truyền thống như cổ phiếu và hàng hóa, các sản phẩm phái sinh đóng vai trò quan trọng trong quản lý rủi ro và đầu cơ. "Bitcoin đang hướng tới một cấu trúc tương tự, và đó là nơi chúng ta sẽ thấy những biến động giá và thanh khoản đáng kể nhất", Park kết luận.

Tại thời điểm báo chí đưa tin, BTC được giao dịch ở mức 62.334 đô la.

Bitcoin cần phá vỡ vùng kháng cự màu đỏ, biểu đồ 1 ngày | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.com Hình ảnh nổi bật từ YouTube, biểu đồ từ TradingView.com

Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:

Chia sẻ

Chủ đề về Bitcoin