Cảnh báo về bitcoin: Ý nghĩa của việc bán khống hóa đơn 30 năm của Bill Ackman

Ackman cũng chỉ ra bản chất mua quá mức của Trái phiếu kho bạc dài hạn và nguồn cung ngày càng tăng của các chứng khoán này do khoản nợ 32 nghìn tỷ đô la Mỹ và thâm hụt lớn. Ông nói thêm, khi bạn kết hợp đợt phát hành mới với QT, thật khó để tưởng tượng làm thế nào thị trường hấp thụ được nguồn cung tăng lớn như vậy mà không có lãi suất cao hơn đáng kể. Đáng chú ý, lợi suất 30 năm đã tăng lên 4,28% vào ngày hôm qua.

Năng suất tăng trong 30 năm | Nguồn: Twitter @GRDecter

Tuy nhiên, không phải ai cũng đồng ý với quan điểm của Ackman. Ram Ahluwalia, Giám đốc điều hành của Lumida Wealth, gợi ý rằng quan điểm của Ackman có thể đã được định giá trên thị trường. Khi ai đó có một ý tưởng, đặc biệt là một nhà quản lý quỹ phòng hộ, thói quen tốt là cho rằng ý tưởng đó là sự đồng thuận, Ahluwalia viết trên Twitter. Ông thậm chí còn đề nghị có quan điểm ngược lại, ủng hộ việc mua trái phiếu 10 năm trong khoảng 4,1 đến 4,25% và trái phiếu thế chấp ở mức 6,5 đến 7%.

Trong khi đó, Lisa Abramowicz, một nhà phân tích của Bloomberg, lưu ý rằng đợt bán tháo trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được thúc đẩy bởi các trái phiếu dài hạn, chứ không phải những trái phiếu nhạy cảm nhất với chính sách của Fed. Điều này cho thấy hai điều: các nhà đầu tư kỳ vọng lạm phát sẽ duy trì ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn và họ đặt câu hỏi liệu Fed có thực sự tăng lãi suất đủ cao để đạt được mức lạm phát 2% hay không, bà nói.

Ý nghĩa đối với Bitcoin và thị trường tiền điện tử?

Vì các ý kiến khác nhau và hơn nữa, Bitcoin và lợi suất trái phiếu được liên kết theo nhiều cách, nên có một số kịch bản tiềm năng.

Kịch bản 1: Sản lượng tăng đáng kể

Nếu dự đoán của Bill Ackman trở thành sự thật và lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm tăng đáng kể lên khoảng 5,5%, thì điều này có thể có một số tác động đối với Bitcoin.

Khẩu vị rủi ro gia tăng: Lợi suất trái phiếu cao hơn có thể cho thấy các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao hơn. Nếu các nhà đầu tư sẵn sàng chấp nhận rủi ro cao hơn để có lợi nhuận cao hơn, họ cũng có thể có xu hướng đầu tư vào Bitcoin, thường được coi là tài sản rủi ro hơn. Điều này có khả năng làm tăng giá Bitcoin.

Phòng ngừa lạm phát: Nếu lợi suất trái phiếu tăng được thúc đẩy bởi kỳ vọng lạm phát tăng, thì Bitcoin có thể thu hút nhiều đầu tư hơn như một kho lưu trữ giá trị tiềm năng. Bitcoin, thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", đã được một số nhà đầu tư coi là hàng rào chống lại lạm phát. Nếu lạm phát tiếp tục tăng và làm xói mòn giá trị của các loại tiền tệ fiat, nhiều nhà đầu tư có thể chuyển sang Bitcoin, đẩy giá của nó lên cao hơn. Tuy nhiên, đó là câu chuyện vẫn cần được chứng minh qua thời gian.

Hơn nữa, điều quan trọng cần lưu ý là nếu lợi suất tăng quá nhanh hoặc quá cao, điều đó có thể dẫn đến việc bán tháo các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin, khi các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản an toàn hơn. Điều này có khả năng gây áp lực giảm giá Bitcoin.

Kịch bản 2: Sản lượng duy trì ổn định hoặc giảm

Nếu, trái với dự đoán của Ackman, lợi suất vẫn ổn định hoặc giảm, thì điều này cũng có thể ảnh hưởng đến Bitcoin.

Lo ngại rủi ro: Lợi suất thấp hơn có thể cho thấy các nhà đầu tư đang hướng tới các tài sản an toàn hơn, điều này có thể tác động tiêu cực đến giá Bitcoin. Nếu các nhà đầu tư ít sẵn sàng chấp nhận rủi ro hơn, họ có thể rời bỏ Bitcoin để chuyển sang các tài sản an toàn hơn như trái phiếu.

Điều kiện thanh khoản: Lợi suất trái phiếu có thể phản ánh điều kiện thanh khoản trên thị trường. Nếu lợi suất giảm, điều đó có thể cho thấy tính thanh khoản cao. Trong trường hợp như vậy, có thể có nhiều vốn hơn để đầu tư vào các tài sản như Bitcoin, có khả năng hỗ trợ giá của nó.

Kịch bản 3: Sự không chắc chắn của thị trường gia tăng

Nếu sự không chắc chắn của thị trường gia tăng, chẳng hạn như do lo ngại về chính sách tài chính của Hoa Kỳ hoặc việc định giá lại nhanh chóng trên thị trường trái phiếu, thì Bitcoin có thể đóng vai trò như một hàng rào phòng ngừa.

Phòng hộ chống lại sự không chắc chắn: Trong thời điểm thị trường không chắc chắn, chẳng hạn như trong cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3, một số nhà đầu tư có thể chuyển sang Bitcoin như một phòng hộ tiềm năng. Nếu Bitcoin được coi là "vàng kỹ thuật số" hoặc tài sản trú ẩn an toàn tăng cường, thì điều này có khả năng thu hút nhiều đầu tư hơn và tăng giá của nó.

Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là phản ứng của Bitcoin đối với sự không chắc chắn của thị trường có thể khó đoán và có thể phụ thuộc vào nhiều yếu tố, bao gồm cảm xúc của nhà đầu tư và điều kiện thị trường rộng lớn hơn.

Tóm lại, tác động tiềm ẩn của biến động lợi suất trái phiếu đối với giá Bitcoin rất phức tạp và có thể phụ thuộc vào nhiều yếu tố. Các nhà đầu tư nên thận trọng và xem xét một loạt các tình huống có thể xảy ra.

Mặt khác, các yếu tố nội tại của Bitcoin và tiền điện tử như sự chấp thuận của ETF giao ngay Bitcoin, ETF tương lai Ether hoặc bất kỳ hành động nào của Bộ Tư pháp Hoa Kỳ (DOJ) đối với Binance, trong số những người khác, có khả năng gây ra biến động gia tăng.