Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
87 
Lợi suất trái phiếu kho bạc là một trong những chỉ số và động lực thị trường quan trọng nhất. Đại diện cho lợi nhuận mà một nhà đầu tư sẽ nhận được bằng cách giữ trái phiếu chính phủ cho đến khi đáo hạn, những lợi suất này cung cấp một cái nhìn tổng quan về cảm xúc của nhà đầu tư, kỳ vọng lãi suất trong tương lai và tình hình kinh tế tổng thể của một quốc gia.
Khi phân tích lợi suất trái phiếu kho bạc, việc phân biệt giữa hai biến động lợi suất cơ bản - đảo ngược và đi ngang là điều cần thiết.
Đường cong lợi suất biểu thị lợi suất của trái phiếu có chất lượng tín dụng giống nhau nhưng kỳ hạn khác nhau, thể hiện trực quan lợi suất ngắn hạn so với lợi suất dài hạn như thế nào. Trong điều kiện kinh tế bình thường, đường cong dốc lên, biểu thị lợi suất cao hơn đối với trái phiếu có kỳ hạn dài hơn. Tuy nhiên, đường cong không đứng yên. Hình dạng của nó thay đổi để đáp ứng với sự thay đổi của điều kiện kinh tế và cảm xúc của nhà đầu tư, dẫn đến các hiện tượng như đảo ngược và làm phẳng.
Đảo ngược xảy ra khi lợi suất ngắn hạn vượt quá lợi suất dài hạn. Sự đảo ngược này báo hiệu sự bi quan của những người tham gia thị trường về triển vọng kinh tế trong ngắn hạn.
Biểu đồ thể hiện đường cong lợi suất bình thường, phẳng và đảo ngược (Nguồn: Britannica) Ngược lại, đường cong lợi suất phẳng hơn cho thấy sự chênh lệch ngày càng giảm giữa lợi suất ngắn hạn và dài hạn. Cả hai chuyển động này trên đường cong đều có ý nghĩa sâu sắc đối với thị trường và thường đóng vai trò là dấu hiệu báo trước suy thoái kinh tế.
Có nhiều cách khác nhau để đánh giá sức khỏe của thị trường tín phiếu Kho bạc và thị trường tài chính rộng hơn, nhưng mức chênh lệch 10-2 nổi bật vì tính chính xác lịch sử của nó trong việc dự đoán suy thoái kinh tế.
Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm và 10 năm là một trong những chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ có tính thanh khoản cao nhất và được giao dịch tích cực nhất. Trái phiếu kỳ hạn 2 năm phản ánh những kỳ vọng kinh tế ngắn hạn, trong khi trái phiếu 10 năm phản ánh những kỳ vọng dài hạn hơn. Sự chênh lệch giữa hai mức lợi suất này cung cấp một bức tranh rõ ràng về độ dốc của đường cong lợi suất trong một khoảng thời gian hợp lý.
Sự chênh lệch 10-2 trong lịch sử là một yếu tố dự báo đáng tin cậy về các cuộc suy thoái sắp tới. Khi lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm vượt quá lợi suất trái phiếu 10 năm (dẫn đến mức chênh lệch âm 10-2), điều đó cho thấy sự đảo ngược của đoạn đường cong lợi suất này. Những sự đảo ngược như vậy đã xảy ra trước mọi cuộc suy thoái của Hoa Kỳ trong 50 năm qua, bất chấp việc độ trễ thời gian giữa thời điểm đảo ngược và thời điểm bắt đầu suy thoái là khác nhau.
Mức chênh lệch dương 10-2 (trong đó lợi suất kỳ hạn 10 năm cao hơn lợi suất kỳ hạn 2 năm) thường có nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng nền kinh tế tăng trưởng lành mạnh và yêu cầu phí bảo hiểm để khóa tiền của họ trong thời gian dài. Tuy nhiên, khi mức tăng mạnh theo sau mức chênh lệch thấp trong lịch sử, điều đó cho thấy các nhà đầu tư thấy trước sự suy thoái hoặc suy thoái kinh tế trong thời gian tới. Họ có thể sẵn sàng chấp nhận lợi suất thấp hơn hiện tại đối với trái phiếu dài hạn nếu họ tin rằng họ sẽ nhận được lợi nhuận thậm chí còn thấp hơn trong tương lai hoặc nếu họ đang tìm kiếm tài sản dài hạn, an toàn hơn trong những thời điểm không chắc chắn.
Những diễn biến gần đây trong tỷ lệ chênh lệch ngày 10-2 cho thấy một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Tính đến ngày 4 tháng 10, chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 2 năm hiện ở mức -0,29%. Điều này đánh dấu sự thay đổi đáng kể so với mức -1,06% được quan sát vào ngày 1 tháng 6 năm 2023, điểm thấp nhất mà chênh lệch giá đã chạm tới kể từ năm 1982.
Biểu đồ thể hiện chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm từ năm 1988 đến năm 2023 (Nguồn: TradingView) Sự sụt giảm đáng kể về mức chênh lệch như vậy trong lịch sử đã dẫn trước những thách thức kinh tế.
Ví dụ, vào tháng 11 năm 2006, chênh lệch giá đã giảm xuống mức thấp -0,17%, trước khi bắt đầu cuộc suy thoái năm 2007. Tương tự, xu hướng giảm xuống -0,47% vào tháng 8 năm 2000 đã báo trước sự sụt giảm của dot com và cuộc suy thoái tiếp theo. Những tiền lệ lịch sử này, cùng với những tiền lệ khác, đã giữ danh tiếng của chênh lệch giá 10-2 như một quả cầu pha lê kinh tế, đưa ra những cảnh báo sớm về các cơn bão tài chính sắp xảy ra.
Sự đi ngang hiện tại và sự chênh lệch tiêu cực liên quan có tác động to lớn đến thị trường. Nó cho thấy các nhà đầu tư dự đoán lợi nhuận sẽ thấp hơn, thúc đẩy sự chuyển hướng sang trái phiếu dài hạn hơn. Hành vi như vậy thường phản ánh mối lo ngại về sự ổn định kinh tế trong tương lai và triển vọng tăng trưởng.
Bài đăng xuất hiện đầu tiên trên WebGiaCoin.
Theo Cryptoslate
|
|
Tags: Alpha, Phân tích, Vĩ mô, Nghiên cứu, Vĩ mô, Tín phiếu kho bạc, Lợi suất kho bạc, đường cong lợi suất, Chênh lệch lợi suất,
