MicroStrategy phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ về dòng tiền và giữ Bitcoin trước báo cáo thu nhập quý 2

02/08/2024 00:30 65

MicroStrategy, một công ty giữ Bitcoin nổi tiếng, phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ về dòng tiền trước báo cáo thu nhập.

Vào ngày 31 tháng 7, Michael Saylor, một người ủng hộ Bitcoin nổi tiếng, đã thông báo rằng công ty sẽ công bố thu nhập của mình vào ngày 1 tháng 8 sau khi thị trường đóng cửa và tổ chức một hội thảo trực tuyến để thảo luận về kết quả.

Mối quan tâm về dòng tiền

Bloomberg đưa tin rằng hoạt động kinh doanh phần mềm MicroStrategy đang ngày càng thu hút sự chú ý vì hiệu quả hoạt động của nó có thể trở nên quan trọng hơn đối với dòng tiền của nó.

Doanh thu kinh doanh phần mềm của công ty dự kiến sẽ có sự thay đổi tối thiểu so với quý trước. Sự trì trệ này đáng lo ngại, chủ yếu là do công ty đã dựa nhiều vào trái phiếu chuyển đổi để thu được phần lớn Bitcoin trong năm nay.

Nhà phân tích Lance Vitanza của TD Cowen nhấn mạnh rằng việc quản lý dòng tiền là rất quan trọng để trang trải lãi vay cho khoản nợ chuyển đổi của công ty. Ông lưu ý rằng công ty phải đảm bảo dòng tiền của mình có thể xử lý được chi phí lãi vay tăng thêm từ khoản nợ này.

Công ty dự kiến sẽ có khoảng 45 triệu USD chi phí lãi vay và 20 triệu USD tiền thuế tiền mặt trong năm nay. Trong khi đó, Vitanza ước tính thu nhập trước các khoản như thuế vào khoảng 82 triệu USD.

Một diễn biến khác có thể ảnh hưởng đến dòng tiền của công ty là những thay đổi kế toán sắp tới dự kiến trong năm tới. MicroStrategy sẽ cần định giá tài sản kỹ thuật số của mình theo giá thị trường và có thể phải đối mặt với mức thuế tối thiểu thay thế doanh nghiệp là 1 USD5% nếu thu nhập điều chỉnh trung bình hàng năm của công ty vượt quá 1 tỷ USD trong khoảng thời gian ba năm.

Đáng chú ý, công ty đã thừa nhận rằng những thay đổi này có thể ảnh hưởng đáng kể đến kết quả tài chính của công ty, bao gồm cả thu nhập và dòng tiền.

Bất chấp những thách thức này, các nhà phân tích chỉ ra rằng MicroStrategy có các lựa chọn để quản lý các nghĩa vụ tài chính của mình vì khoản nợ của công ty sẽ đến hạn vào năm 2027 hoặc muộn hơn. Vì vậy, công ty có thể phát hành khoản nợ chuyển đổi mới, đảm bảo khoản vay, phát hành thêm cổ phiếu hoặc thậm chí thoái vốn một số giữ Bitcoin của mình để tạo vốn.

Mối quan tâm về quyền sở hữu Bitcoin

Bên cạnh những lo ngại về dòng tiền, quyền sở hữu Bitcoin của MicroStrategy cũng bị nghi ngờ. Công ty do Michael Saylor lãnh đạo đã tăng số tiền tích trữ của mình lên hơn 200.000 BTC, trị giá gần 15 tỷ USD, trở thành công ty giữ Bitcoin lớn nhất của công ty.

Tuy nhiên, nhà phân tích Michael Del Monte của Seeking Alpha đã chỉ ra rằng phần lớn Bitcoin của MicroStrategy được nắm giữ bởi MacroStrategy, một thực thể riêng biệt. Sự tách biệt này có nghĩa là những người giữ chia sẻ MicroStrategy không có yêu cầu trực tiếp về việc MacroStrategy nắm giữ Bitcoin.

Del Monte cũng lưu ý rằng phương pháp cung cấp vốn cổ phần vững chắc để mua Bitcoin có thể làm giảm giá trị giữ cổ phiếu. Ông cho rằng MicroStrategy đang hoạt động như một phương tiện huy động vốn để định giá giữ Bitcoin tại MacroStrategy, dẫn đến pha loãng vốn chủ sở hữu và nợ mà không mang lại lợi ích trực tiếp từ tài sản Bitcoin.

Ngược lại, Baris Serifsoy, cựu Giám đốc điều hành tại UBS, bác bỏ những lo ngại của Del Monte, nói rằng ông tập trung hơn vào khả năng của MicroStrategy để kiếm tiền từ vị thế Bitcoin của mình và chuyển đổi hiệu quả sang nhà cung cấp SaaS dựa trên đám mây.

Ông nhận xét:

"Đó là rủi ro về mặt lý thuyết. Nó sẽ chỉ trở nên phù hợp nếu dòng tiền hoạt động không thể đáp ứng dịch vụ nợ VÀ Chiến lược vi mô không thể đảo nợ được nữa VÀ Chiến lược vĩ mô không sẵn sàng / không thể (giá btc thấp) bán tiền để mua lại món nợ của người mẹ."

Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:

Chia sẻ

Chủ đề về Bitcoin