27/06/2024 23:18
48
Những phát triển gần đây xung quanh nền tảng giao dịch Ethereum và Solana-Quỹ giao dịch (ETF) đã làm dấy lên mối lo ngại đáng kể về tác động tiềm tàng của chúng đối với các mạng Proof-Of-Stake (PoS) này. Việc loại bỏ các điều khoản Đặt cược khỏi các ứng dụng ETF để xoa dịu các yêu cầu quy định sẽ tạo ra một tình huống nghịch lý có khả năng gây hại cho chính các mạng lưới mà các phương tiện đầu tư này hướng tới.
Cốt lõi của vấn đề này là sự mất kết nối cơ bản giữa cách tiếp cận quy định và cơ chế thiết yếu của blockchain PoS. Ethereum và Solana dựa vào các công cụ giữ Token Đặt tài sản của họ để bảo mật mạng, xác thực các giao dịch và duy trì tính phân cấp. Tuy nhiên, quan điểm của Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) về việc Đặt cược như một dịch vụ bảo mật tiềm năng đã buộc các tổ chức phát hành ETF phải loại trừ tính năng quan trọng này khỏi sản phẩm của họ.
Tình huống này tạo ra một số kết quả phản trực giác:
Giảm an ninh mạng: Vì một lượng lớn ETH và SOL có khả năng chảy vào các quỹ ETF không đặt cược, một phần đáng kể trong số các Token này sẽ bị xóa khỏi Pool đặt cược một cách hiệu quả. Điều này có thể dẫn đến giảm tính bảo mật mạng tổng thể, vì có ít token tham gia tích cực vào cơ chế đồng thuận hơn. Rủi ro tập trung hóa: Việc tập trung giữ Token đáng kể vào các quỹ ETF không tham gia vào các hoạt động mạng có thể vô tình dẫn đến việc tăng cường tập trung hóa. Điều này đi ngược lại các nguyên tắc cốt lõi về phân cấp mà các mạng blockchain này cố gắng duy trì. Ưu đãi không phù hợp: Mạng PoS được thiết kế để khuyến khích những người giữ Token tham gia tích cực vào các hoạt động của mạng thông qua phần thưởng Đặt cược. Các quỹ ETF không thể Stake tạo ra một nhóm các công ty giữ thụ động được hưởng lợi từ sự phát triển của mạng mà không đóng góp vào việc duy trì và bảo mật mạng. Giảm sự tham gia vào mạng lưới: Các nhà đầu tư vào các quỹ ETF này sẽ bị ngắt kết nối khỏi các khía cạnh quản trị và vận hành của mạng lưới, có khả năng dẫn đến giảm sự tham gia chung và sự tham gia của cộng đồng. Chênh lệch lợi suất: Việc không thể cung cấp lợi suất Đặt cược có thể khiến các ETF này kém hấp dẫn hơn so với quyền sở hữu Token trực tiếp, tạo ra một thị trường phân nhánh nơi các nhà giữ ETF bỏ lỡ lợi ích chính của Token PoS. Mâu thuẫn về quy định: Cách tiếp cận của SEC dường như mâu thuẫn với bản chất của mạng PoS, trong đó Đặt cược không chỉ là một chiến lược đầu tư mà còn là một yêu cầu hoạt động cơ bản. Tình hình càng trở nên phức tạp hơn khi xem xét lượng vốn đáng kể dự kiến sẽ chảy vào các quỹ ETF này. Chẳng hạn, các nhà phân tích dự đoán rằng Ethereum ETF có thể chứng kiến dòng tiền đổ vào hàng tỷ USD trong vài tháng đầu tiên ra mắt. Dòng vốn này vào các phương tiện không đặt cược có thể ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ tham gia đặt cược và tình trạng tổng thể của mạng.
Hơn nữa, cách tiếp cận quy định này tạo ra sự mất kết nối giữa sản phẩm đầu tư và công nghệ cơ bản mà nó đại diện. Quá trình chuyển đổi Ethereum sang PoS, được gọi là "The Merge", là một cột mốc quan trọng nhằm cải thiện khả năng mở rộng, tiết kiệm năng lượng và bảo mật. Bằng cách ngăn chặn ETF đặt cược, các cơ quan quản lý về cơ bản đang tạo ra các sản phẩm tài chính không nắm bắt được đầy đủ bản chất và chức năng của tài sản mà chúng đại diện.
Do đó, bất chấp việc sự chấp thuận của Ethereum và các quỹ ETF Solana tiềm năng sẽ đánh dấu một cột mốc quan trọng cho việc áp dụng tiền điện tử trong tài chính truyền thống, nhưng việc không thể đưa Stake vào sẽ tạo ra một tình huống nghịch lý và có khả năng gây hại cho các mạng PoS này. Nó minh họa nhu cầu cấp thiết về một khung pháp lý để hiểu rõ hơn và đáp ứng các đặc điểm độc đáo của blockchain PoS.
Khi ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển và tích hợp với tài chính truyền thống, điều quan trọng là phải tìm cách điều chỉnh các phương tiện đầu tư với các công nghệ cơ bản mà chúng đại diện, đảm bảo tính ổn định, an ninh và phân cấp lâu dài của các mạng đổi mới này.
ETF tập trung không phải là trò chơi cuối cùng cho tiền điện tử; chúng chỉ là bước đệm để thay thế các hệ thống tài chính truyền thống lỗi thời. Việc chiều chuộng và tôn vinh chúng như thể chúng là giải pháp để sự chấp nhận có thể nguy hiểm nếu không được thực hiện qua lăng kính sắc thái cho thấy chúng thực chất như thế nào: một thời điểm.
Nếu các cơ quan quản lý tiếp tục cản trở các tổ chức phát hành cho phép chuỗi Proof-Of-Stake nắm giữ tài sản Stake trong thời gian dài, điều này sẽ chỉ ảnh hưởng đến tiến độ thực tế.
Cốt lõi của vấn đề này là sự mất kết nối cơ bản giữa cách tiếp cận quy định và cơ chế thiết yếu của blockchain PoS. Ethereum và Solana dựa vào các công cụ giữ Token Đặt tài sản của họ để bảo mật mạng, xác thực các giao dịch và duy trì tính phân cấp. Tuy nhiên, quan điểm của Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) về việc Đặt cược như một dịch vụ bảo mật tiềm năng đã buộc các tổ chức phát hành ETF phải loại trừ tính năng quan trọng này khỏi sản phẩm của họ.
Tình huống này tạo ra một số kết quả phản trực giác:
Giảm an ninh mạng: Vì một lượng lớn ETH và SOL có khả năng chảy vào các quỹ ETF không đặt cược, một phần đáng kể trong số các Token này sẽ bị xóa khỏi Pool đặt cược một cách hiệu quả. Điều này có thể dẫn đến giảm tính bảo mật mạng tổng thể, vì có ít token tham gia tích cực vào cơ chế đồng thuận hơn. Rủi ro tập trung hóa: Việc tập trung giữ Token đáng kể vào các quỹ ETF không tham gia vào các hoạt động mạng có thể vô tình dẫn đến việc tăng cường tập trung hóa. Điều này đi ngược lại các nguyên tắc cốt lõi về phân cấp mà các mạng blockchain này cố gắng duy trì. Ưu đãi không phù hợp: Mạng PoS được thiết kế để khuyến khích những người giữ Token tham gia tích cực vào các hoạt động của mạng thông qua phần thưởng Đặt cược. Các quỹ ETF không thể Stake tạo ra một nhóm các công ty giữ thụ động được hưởng lợi từ sự phát triển của mạng mà không đóng góp vào việc duy trì và bảo mật mạng. Giảm sự tham gia vào mạng lưới: Các nhà đầu tư vào các quỹ ETF này sẽ bị ngắt kết nối khỏi các khía cạnh quản trị và vận hành của mạng lưới, có khả năng dẫn đến giảm sự tham gia chung và sự tham gia của cộng đồng. Chênh lệch lợi suất: Việc không thể cung cấp lợi suất Đặt cược có thể khiến các ETF này kém hấp dẫn hơn so với quyền sở hữu Token trực tiếp, tạo ra một thị trường phân nhánh nơi các nhà giữ ETF bỏ lỡ lợi ích chính của Token PoS. Mâu thuẫn về quy định: Cách tiếp cận của SEC dường như mâu thuẫn với bản chất của mạng PoS, trong đó Đặt cược không chỉ là một chiến lược đầu tư mà còn là một yêu cầu hoạt động cơ bản. Tình hình càng trở nên phức tạp hơn khi xem xét lượng vốn đáng kể dự kiến sẽ chảy vào các quỹ ETF này. Chẳng hạn, các nhà phân tích dự đoán rằng Ethereum ETF có thể chứng kiến dòng tiền đổ vào hàng tỷ USD trong vài tháng đầu tiên ra mắt. Dòng vốn này vào các phương tiện không đặt cược có thể ảnh hưởng đáng kể đến tỷ lệ tham gia đặt cược và tình trạng tổng thể của mạng.
Hơn nữa, cách tiếp cận quy định này tạo ra sự mất kết nối giữa sản phẩm đầu tư và công nghệ cơ bản mà nó đại diện. Quá trình chuyển đổi Ethereum sang PoS, được gọi là "The Merge", là một cột mốc quan trọng nhằm cải thiện khả năng mở rộng, tiết kiệm năng lượng và bảo mật. Bằng cách ngăn chặn ETF đặt cược, các cơ quan quản lý về cơ bản đang tạo ra các sản phẩm tài chính không nắm bắt được đầy đủ bản chất và chức năng của tài sản mà chúng đại diện.
Do đó, bất chấp việc sự chấp thuận của Ethereum và các quỹ ETF Solana tiềm năng sẽ đánh dấu một cột mốc quan trọng cho việc áp dụng tiền điện tử trong tài chính truyền thống, nhưng việc không thể đưa Stake vào sẽ tạo ra một tình huống nghịch lý và có khả năng gây hại cho các mạng PoS này. Nó minh họa nhu cầu cấp thiết về một khung pháp lý để hiểu rõ hơn và đáp ứng các đặc điểm độc đáo của blockchain PoS.
Khi ngành công nghiệp tiền điện tử phát triển và tích hợp với tài chính truyền thống, điều quan trọng là phải tìm cách điều chỉnh các phương tiện đầu tư với các công nghệ cơ bản mà chúng đại diện, đảm bảo tính ổn định, an ninh và phân cấp lâu dài của các mạng đổi mới này.
ETF tập trung không phải là trò chơi cuối cùng cho tiền điện tử; chúng chỉ là bước đệm để thay thế các hệ thống tài chính truyền thống lỗi thời. Việc chiều chuộng và tôn vinh chúng như thể chúng là giải pháp để sự chấp nhận có thể nguy hiểm nếu không được thực hiện qua lăng kính sắc thái cho thấy chúng thực chất như thế nào: một thời điểm.
Nếu các cơ quan quản lý tiếp tục cản trở các tổ chức phát hành cho phép chuỗi Proof-Of-Stake nắm giữ tài sản Stake trong thời gian dài, điều này sẽ chỉ ảnh hưởng đến tiến độ thực tế.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ được viết cho mục đích thông tin. Bài viết không nhằm mục đích khuyến khích mua tài sản theo bất kỳ cách nào, cũng không cấu thành lời chào mời, đề nghị, khuyến nghị hoặc gợi ý đầu tư. Tôi muốn nhắc nhở bạn rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, do đó, bất kỳ quyết định đầu tư nào và rủi ro liên quan đều do nhà đầu tư tự chịu rủi ro.
Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:
|
Tags: ETF, Đặc sắc, Op-Ed, Token,