05/01/2023 00:08 read

Nghiên cứu: Bitcoin UTXO tăng trưởng bất chấp thị trường giảm giá

Đầu ra giao dịch chưa sử dụng (UTXO) thường được gọi là khối xây dựng cơ bản của Bitcoin. Vì mạng Bitcoin được xây dựng trên mô hình kế toán dựa trên các kết quả đầu ra chưa được sử dụng, nên chúng có thể được sử dụng để đo lường trạng thái tổng thể và mức tăng trưởng của mạng.

Những thay đổi về giá trị tích lũy được giải quyết thông qua UTXO, số lượng của chúng và tỷ lệ phần trăm lãi hoặc lỗ của chúng có thể cho biết vị trí của mạng và vị trí của nó.

UTXO là gì?

Nói một cách thẳng thắn, đầu ra giao dịch chưa chi tiêu là lượng BTC còn lại sau mỗi giao dịch. Mỗi khi một giao dịch Bitcoin diễn ra, các đầu vào hiện có sẽ bị xóa và các đầu ra mới được tạo. Đầu ra không được sử dụng ngay lập tức trở thành UTXO gắn với người gửi.

Ví dụ: nếu một địa chỉ có số dư 1 BTC muốn gửi giao dịch 0,4 BTC, thì giao dịch sẽ chia số dư thành hai đầu ra riêng biệt: 0,4 BTC trả cho người nhận và 0,6 BTC còn lại. 0,6 BTC không được chi tiêu, được trả lại cho người gửi và trở thành một UTXO có thể được sử dụng làm đầu vào trong các giao dịch sau này.

Hầu như tất cả các giao dịch Bitcoin kết thúc bằng cách sử dụng đầu ra giao dịch chưa được sử dụng. Chỉ các giao dịch sử dụng một byte dữ liệu giữ duy nhất — tức là các giao dịch theo gia số của số nguyên — không tạo ra UTXO. Tuy nhiên, những giao dịch này hiếm đến mức chúng có thể bị bỏ qua khi xem dữ liệu đầu ra chưa sử dụng.

Phân tích của WebGiaCoin về UTXO Bitcoin cho thấy rằng đã có sự tăng trưởng liên tục về tổng số UTXO kể từ năm 2018. Số lượng đầu ra chưa sử dụng ngày càng tăng bất chấp mọi trường hợp biến động giá và tiếp tục tăng thông qua thị trường giảm giá đang diễn ra. Tăng trưởng dương trong bộ UTXO cho biết mức sử dụng mạng tăng lên, trong khi giá trị âm cho thấy mức sử dụng mạng giảm.

Dữ liệu từ GlassNode cho thấy tổng số UTXO của Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại trong những ngày đầu tiên của tháng 1, với hơn 136 triệu UTXO.

Biểu đồ thể hiện mức tăng trưởng bộ UTXO từ 2012 đến 2023 (Nguồn: GlassNode)

Sự tăng trưởng liên tục trong bộ UTXO cho thấy mạng đã tăng trưởng bất chấp thị trường giảm giá. Mùa đông tiền điện tử trong lịch sử là giai đoạn tăng trưởng mạng bị đình trệ, vì giá thấp và sự không chắc chắn đã đẩy nhiều người dùng ra khỏi mạng. Mặt khác, các thị trường tăng giá trong lịch sử đã kích hoạt các giai đoạn tăng trưởng mạng nhanh chóng, do sự gia tăng các nhà đầu cơ thúc đẩy mức sử dụng mạng tổng thể tăng lên.

UTXO cũng có thể giúp xác định động lượng thị trường trong tương lai.

Nhìn vào tem giá được chỉ định tại thời điểm tạo từng UTXO và so sánh nó với giá hiện tại của BTC cho biết đầu ra nào có lãi và đầu ra nào lỗ.

Tính đến ngày 3 tháng 1, khoảng 100 triệu UTXO đang có lãi. Điều này có nghĩa là 70% của tất cả các đầu ra giao dịch chưa chi tiêu từng được tạo đã được giao dịch bằng BTC dưới mức giá hiện tại của nó. Số lượng đầu ra có lợi nhuận cao hơn mức trung bình trước đây thường gắn liền với động lực tích cực của thị trường.

Tuy nhiên, vẫn còn quá sớm để biết khi nào Price Action tích cực có thể xảy ra. Điểm Z luân phiên trong 1 năm của UTXO trong lợi nhuận gần đây nhất là dương vào cuối năm 2021, cho thấy rằng thị trường giảm giá có thể tiếp tục tốt cho đến năm 2023.