Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
14/10/2024 15:15
45
45 
Zaheer Ebtikar, Giám đốc đầu tư (CIO) và là người sáng lập Split Capital—một quỹ đầu cơ chuyên đầu tư token thanh khoản—đã quy kết hiệu suất kém của Ethereum trong những tháng qua là do những bước đi sai lầm về mặt chiến lược của Ethereum Foundation và những thay đổi về mặt cấu trúc trong dòng vốn tiền điện tử. Trong một bài phân tích được chia sẻ qua X (trước đây là Twitter), Ebtikar viết, "Ngoài vô số (có thể) quyết định tồi tệ mà công ty ETH Foundation đã đưa ra, còn có một lý do mang tính cấu trúc khác khiến ETH giao dịch như một con chó trong chu kỳ này."
Tập trung vào vốn tư nhân, Ebtikar nhấn mạnh rằng vào năm 2021, phân khúc này là cơ sở vốn lớn nhất, được thúc đẩy bởi sự hưng phấn của tiền điện tử đã thu hút hơn 20 tỷ đô la dòng tiền mới ròng. "Quay trở lại hiện tại, vốn tư nhân không còn là cơ sở vốn mạnh nữa vì các ETF và các phương tiện truyền thống khác đã đóng vai trò là người mua tiền điện tử ròng mới lớn nhất", ông tuyên bố. Ông cho rằng xu hướng giảm này là do một loạt các khoản đầu tư mạo hiểm kém hiệu quả và sự tồn đọng từ các chu kỳ trước, điều này đã "để lại ấn tượng không tốt trong lòng các LP".
Các công ty đầu tư mạo hiểm và quỹ thanh khoản này nhận ra rằng họ không thể chờ đợi thêm một chu kỳ nữa và cần phải chủ động hơn. Họ bắt đầu thực hiện nhiều "cú đánh trúng đích" hơn cho các hoạt động thanh khoản, thường thông qua các giao dịch riêng liên quan đến các token vốn hóa như Solana (SOL), Celestia (TIA) và Toncoin (TON). "Những giao dịch vốn hóa này cũng đại diện cho điều gì đó thú vị hơn đối với nhiều công ty—có một thế giới bên ngoài hoạt động đầu tư dựa trên Ethereum thực sự đang tăng trưởng và có thể sử dụng được, đồng thời có đủ mức tăng trưởng vốn hóa thị trường so với ETH để có thể biện minh cho việc bảo lãnh khoản đầu tư", Ebtikar giải thích.
Điều này dẫn đến sự hình thành của hai phe. Phe đầu tiên bao gồm những người bán ETH trước ETF từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024, những người đã chọn không tham gia ETH và chuyển sang các tài sản như SOL. Nhóm thứ hai, những người bán ETH sau ETF từ tháng 6 đến tháng 9 năm 2024, nhận ra rằng dòng tiền ETF chảy vào ETH rất ảm đạm và giá ETH sẽ cần nhiều hơn nữa để có được sự hỗ trợ. "Họ hiểu rằng dòng tiền ETF rất ảm đạm và giá ETH sẽ cần nhiều hơn nữa để bắt đầu được hỗ trợ", Ebtikar lưu ý.
Chuyển sự chú ý của mình sang vốn của tổ chức, Ebtikar nhận thấy rằng khi các ETF Bitcoin giao ngay như IBIT, FBTC, ARKB và BITW thâm nhập thị trường, chúng đã vượt quá mong đợi. "Những sản phẩm này đã phá vỡ mọi mục tiêu thực tế mà các nhà đầu tư và chuyên gia có thể hình dung được với thành công của chúng", ông tuyên bố. Ông nhấn mạnh rằng các ETF Bitcoin đã trở thành một số sản phẩm ETF thành công nhất trong lịch sử. "BTC đã chuyển từ vị trí là một chú chó trong danh mục đầu tư trung bình sang hiện là kênh duy nhất cho vốn mới ròng trong tiền điện tử và cũng ở mức kỷ lục", ông nói.
bất chấp việc Bitcoin biến động, phần còn lại của thị trường không theo kịp. Ebtikar đặt câu hỏi tại sao lại như vậy, chỉ ra rằng các nhà đầu tư tiền điện tử, bán lẻ và vốn tư nhân từ lâu đã giảm việc giữ Bitcoin của họ. Thay vào đó, họ "bị kẹt trong các altcoin và Ethereum như cốt lõi của danh mục đầu tư của họ". Do đó, khi Bitcoin nhận được giá thầu của tổ chức, rất ít người trong không gian tiền điện tử được hưởng lợi từ hiệu ứng giàu có mới. "Rất ít người trong lĩnh vực tiền điện tử được hưởng lợi từ hiệu ứng giàu có mới được tạo ra", ông nhận xét.
Các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại danh mục đầu tư của mình, vật lộn để quyết định những động thái tiếp theo. Theo truyền thống, vốn tiền điện tử sẽ luân chuyển từ các tài sản chỉ số như Bitcoin sang Ethereum và sau đó xuống đường cong rủi ro đến các altcoin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã suy đoán về dòng tiền tiềm năng chảy vào Ethereum và các tài sản tương tự nhưng "nói chung là sai". Thị trường bắt đầu phân kỳ và sự phân tán giữa lợi nhuận tài sản tăng cường. Các nhà đầu tư tiền điện tử chuyên nghiệp và các nhà đầu tư di chuyển mạnh mẽ xuống đường cong rủi ro và các quỹ cũng làm theo để tạo ra lợi nhuận.
Ngay cả với sự ra đời của ETF ETH giao ngay, vốn của tổ chức cũng ít chú ý đến Ethereum. Ebtikar mô tả tình trạng khó khăn của Ethereum là đang mắc phải "hội chứng con giữa". Ông giải thích thêm, "Tài sản này không được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng, tài sản này mất đi sự ủng hộ trong giới vốn tư nhân tiền điện tử và không thấy nhà bán lẻ nào đấu giá bất cứ thứ gì ở quy mô này". Ông nhấn mạnh rằng Ethereum quá lớn để vốn bản địa có thể hỗ trợ trong khi các tài sản chỉ số khác như SOL và vốn hóa lớn như TIA, TAO và SUI đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.
Theo Ebtikar, cách duy nhất để tiến lên phía trước là mở rộng phạm vi các nhà đầu tư có khả năng quan tâm, điều này chỉ có thể xảy ra ở cấp độ tổ chức. "ETH có khả năng quay trở lại mạnh mẽ nhất (trừ khi có thay đổi về quỹ đạo giao thức cốt lõi) là để các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ tài sản này trong những tháng tới", ông gợi ý. Ông thừa nhận rằng bất chấp việc Ethereum phải đối mặt với những thách thức đáng kể, nhưng đây là "tài sản duy nhất khác có ETF và có khả năng sẽ như vậy trong một thời gian". Vị thế độc đáo này mở ra một con đường tiềm năng để phục hồi.
Ebtikar đã đề cập đến một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo tương lai của Ethereum. Ông đã trích dẫn khả năng Trump trở thành tổng thống, điều này có thể mang lại những thay đổi cho khuôn khổ quản lý ảnh hưởng đến tiền điện tử. Ông cũng chỉ ra những thay đổi tiềm ẩn trong định hướng và trọng tâm cốt lõi của Ethereum Foundation, cho thấy những thay đổi chiến lược có thể khơi dậy sự quan tâm của nhà đầu tư. Ngoài ra, ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp thị ETH ETF của các nhà quản lý tài sản truyền thống để thu hút vốn của tổ chức.
"Cân nhắc đến khả năng Tổng thống Trump, sự thay đổi trong định hướng và trọng tâm cốt lõi của Ethereum Foundation, và việc tiếp thị ETH ETF của các nhà quản lý tài sản truyền thống, có khá nhiều lối thoát cho cha đẻ của nền tảng hợp đồng thông minh", Ebtikar nhận xét. Ông bày tỏ sự lạc quan thận trọng, tuyên bố rằng không phải mọi hy vọng đều đã mất đối với Ethereum.
Nhìn về năm 2025, Ebtikar tin rằng đây sẽ là một năm quan trọng đối với tiền điện tử và đặc biệt là đối với Ethereum. "Năm 2025 sẽ là một năm rất thú vị đối với tiền điện tử và đặc biệt là đối với Ethereum vì rất nhiều thiệt hại từ năm 2024 có thể được giải quyết hoặc làm trầm trọng thêm", ông kết luận. "Thời gian sẽ trả lời".
Tại thời điểm báo chí đưa tin, ETH được giao dịch ở mức 2.534 đô la.
Giá ETH, biểu đồ 1 tuần | Nguồn: ETHUSDT trên TradingView.com Hình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL.E, biểu đồ từ TradingView.com
Tại sao giá Ethereum lại tụt hậu?
Ebtikar bắt đầu bằng cách nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu dòng vốn trong thị trường tiền điện tử. Ông đã xác định ba nguồn chính của dòng vốn: các nhà đầu tư bán lẻ tham gia trực tiếp thông qua các nền tảng như Coinbase, Binance và Bybit; vốn tư nhân từ các quỹ đầu tư thanh khoản và mạo hiểm; và các nhà đầu tư tổ chức đầu tư trực tiếp thông qua nền tảng giao dịch - Quỹ giao dịch (ETF) và hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng các nhà đầu tư bán lẻ "khó định lượng nhất" và "không hiện diện đầy đủ trên thị trường hiện nay", do đó loại trừ họ khỏi phân tích của mình.Tập trung vào vốn tư nhân, Ebtikar nhấn mạnh rằng vào năm 2021, phân khúc này là cơ sở vốn lớn nhất, được thúc đẩy bởi sự hưng phấn của tiền điện tử đã thu hút hơn 20 tỷ đô la dòng tiền mới ròng. "Quay trở lại hiện tại, vốn tư nhân không còn là cơ sở vốn mạnh nữa vì các ETF và các phương tiện truyền thống khác đã đóng vai trò là người mua tiền điện tử ròng mới lớn nhất", ông tuyên bố. Ông cho rằng xu hướng giảm này là do một loạt các khoản đầu tư mạo hiểm kém hiệu quả và sự tồn đọng từ các chu kỳ trước, điều này đã "để lại ấn tượng không tốt trong lòng các LP".
Các công ty đầu tư mạo hiểm và quỹ thanh khoản này nhận ra rằng họ không thể chờ đợi thêm một chu kỳ nữa và cần phải chủ động hơn. Họ bắt đầu thực hiện nhiều "cú đánh trúng đích" hơn cho các hoạt động thanh khoản, thường thông qua các giao dịch riêng liên quan đến các token vốn hóa như Solana (SOL), Celestia (TIA) và Toncoin (TON). "Những giao dịch vốn hóa này cũng đại diện cho điều gì đó thú vị hơn đối với nhiều công ty—có một thế giới bên ngoài hoạt động đầu tư dựa trên Ethereum thực sự đang tăng trưởng và có thể sử dụng được, đồng thời có đủ mức tăng trưởng vốn hóa thị trường so với ETH để có thể biện minh cho việc bảo lãnh khoản đầu tư", Ebtikar giải thích.
Ông lưu ý rằng các nhà đầu tư nhận thức được rằng sẽ ngày càng khó huy động vốn cho các khoản đầu tư mạo hiểm và thanh khoản. Nếu không có sự trở lại của vốn bán lẻ, các sản phẩm của tổ chức trở thành con đường khả thi duy nhất để đấu thầu ETH. Mindshare bắt đầu phân mảnh khi mốc ba năm của vụ mùa 2021 đến gần và các sản phẩm như BlackRock spot Bitcoin ETF (IBIT) đã trở nên hợp pháp như chuẩn mực thực tế cho tiền điện tử. Vốn tư nhân phải đưa ra lựa chọn: "Từ bỏ danh mục đầu tư cốt lõi của họ, giữ trong ETH và giảm đường cong rủi ro hoặc giữ hơi thở của bạn để những người chơi truyền thống bắt đầu cứu trợ bạn."
Điều này dẫn đến sự hình thành của hai phe. Phe đầu tiên bao gồm những người bán ETH trước ETF từ tháng 1 đến tháng 5 năm 2024, những người đã chọn không tham gia ETH và chuyển sang các tài sản như SOL. Nhóm thứ hai, những người bán ETH sau ETF từ tháng 6 đến tháng 9 năm 2024, nhận ra rằng dòng tiền ETF chảy vào ETH rất ảm đạm và giá ETH sẽ cần nhiều hơn nữa để có được sự hỗ trợ. "Họ hiểu rằng dòng tiền ETF rất ảm đạm và giá ETH sẽ cần nhiều hơn nữa để bắt đầu được hỗ trợ", Ebtikar lưu ý.
Chuyển sự chú ý của mình sang vốn của tổ chức, Ebtikar nhận thấy rằng khi các ETF Bitcoin giao ngay như IBIT, FBTC, ARKB và BITW thâm nhập thị trường, chúng đã vượt quá mong đợi. "Những sản phẩm này đã phá vỡ mọi mục tiêu thực tế mà các nhà đầu tư và chuyên gia có thể hình dung được với thành công của chúng", ông tuyên bố. Ông nhấn mạnh rằng các ETF Bitcoin đã trở thành một số sản phẩm ETF thành công nhất trong lịch sử. "BTC đã chuyển từ vị trí là một chú chó trong danh mục đầu tư trung bình sang hiện là kênh duy nhất cho vốn mới ròng trong tiền điện tử và cũng ở mức kỷ lục", ông nói.
bất chấp việc Bitcoin biến động, phần còn lại của thị trường không theo kịp. Ebtikar đặt câu hỏi tại sao lại như vậy, chỉ ra rằng các nhà đầu tư tiền điện tử, bán lẻ và vốn tư nhân từ lâu đã giảm việc giữ Bitcoin của họ. Thay vào đó, họ "bị kẹt trong các altcoin và Ethereum như cốt lõi của danh mục đầu tư của họ". Do đó, khi Bitcoin nhận được giá thầu của tổ chức, rất ít người trong không gian tiền điện tử được hưởng lợi từ hiệu ứng giàu có mới. "Rất ít người trong lĩnh vực tiền điện tử được hưởng lợi từ hiệu ứng giàu có mới được tạo ra", ông nhận xét.
Các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá lại danh mục đầu tư của mình, vật lộn để quyết định những động thái tiếp theo. Theo truyền thống, vốn tiền điện tử sẽ luân chuyển từ các tài sản chỉ số như Bitcoin sang Ethereum và sau đó xuống đường cong rủi ro đến các altcoin. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã suy đoán về dòng tiền tiềm năng chảy vào Ethereum và các tài sản tương tự nhưng "nói chung là sai". Thị trường bắt đầu phân kỳ và sự phân tán giữa lợi nhuận tài sản tăng cường. Các nhà đầu tư tiền điện tử chuyên nghiệp và các nhà đầu tư di chuyển mạnh mẽ xuống đường cong rủi ro và các quỹ cũng làm theo để tạo ra lợi nhuận.
Tài sản mà họ chọn để giảm mức độ tiếp xúc là Ethereum—tài sản lớn nhất trong danh mục đầu tư cốt lõi của họ. "ETH bắt đầu mất đà chậm rãi trước SOL và các đồng tiền tương tự, và một tỷ lệ không nhỏ trong dòng tiền này thực sự bắt đầu chuyển sang memecoin", Ebtikar nhận xét. "ETH đã mất đi hào nước của mình trong các nhà đầu tư am hiểu về tiền điện tử, nhóm nhà đầu tư duy nhất trước đây quan tâm đến việc mua vào".
Ngay cả với sự ra đời của ETF ETH giao ngay, vốn của tổ chức cũng ít chú ý đến Ethereum. Ebtikar mô tả tình trạng khó khăn của Ethereum là đang mắc phải "hội chứng con giữa". Ông giải thích thêm, "Tài sản này không được các nhà đầu tư tổ chức ưa chuộng, tài sản này mất đi sự ủng hộ trong giới vốn tư nhân tiền điện tử và không thấy nhà bán lẻ nào đấu giá bất cứ thứ gì ở quy mô này". Ông nhấn mạnh rằng Ethereum quá lớn để vốn bản địa có thể hỗ trợ trong khi các tài sản chỉ số khác như SOL và vốn hóa lớn như TIA, TAO và SUI đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư.
Theo Ebtikar, cách duy nhất để tiến lên phía trước là mở rộng phạm vi các nhà đầu tư có khả năng quan tâm, điều này chỉ có thể xảy ra ở cấp độ tổ chức. "ETH có khả năng quay trở lại mạnh mẽ nhất (trừ khi có thay đổi về quỹ đạo giao thức cốt lõi) là để các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ tài sản này trong những tháng tới", ông gợi ý. Ông thừa nhận rằng bất chấp việc Ethereum phải đối mặt với những thách thức đáng kể, nhưng đây là "tài sản duy nhất khác có ETF và có khả năng sẽ như vậy trong một thời gian". Vị thế độc đáo này mở ra một con đường tiềm năng để phục hồi.
Ebtikar đã đề cập đến một số yếu tố có thể ảnh hưởng đến quỹ đạo tương lai của Ethereum. Ông đã trích dẫn khả năng Trump trở thành tổng thống, điều này có thể mang lại những thay đổi cho khuôn khổ quản lý ảnh hưởng đến tiền điện tử. Ông cũng chỉ ra những thay đổi tiềm ẩn trong định hướng và trọng tâm cốt lõi của Ethereum Foundation, cho thấy những thay đổi chiến lược có thể khơi dậy sự quan tâm của nhà đầu tư. Ngoài ra, ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tiếp thị ETH ETF của các nhà quản lý tài sản truyền thống để thu hút vốn của tổ chức.
"Cân nhắc đến khả năng Tổng thống Trump, sự thay đổi trong định hướng và trọng tâm cốt lõi của Ethereum Foundation, và việc tiếp thị ETH ETF của các nhà quản lý tài sản truyền thống, có khá nhiều lối thoát cho cha đẻ của nền tảng hợp đồng thông minh", Ebtikar nhận xét. Ông bày tỏ sự lạc quan thận trọng, tuyên bố rằng không phải mọi hy vọng đều đã mất đối với Ethereum.
Nhìn về năm 2025, Ebtikar tin rằng đây sẽ là một năm quan trọng đối với tiền điện tử và đặc biệt là đối với Ethereum. "Năm 2025 sẽ là một năm rất thú vị đối với tiền điện tử và đặc biệt là đối với Ethereum vì rất nhiều thiệt hại từ năm 2024 có thể được giải quyết hoặc làm trầm trọng thêm", ông kết luận. "Thời gian sẽ trả lời".
Tại thời điểm báo chí đưa tin, ETH được giao dịch ở mức 2.534 đô la.
Giá ETH, biểu đồ 1 tuần | Nguồn: ETHUSDT trên TradingView.com Hình ảnh nổi bật được tạo bằng DALL.E, biểu đồ từ TradingView.com
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ được viết cho mục đích thông tin. Bài viết không nhằm mục đích khuyến khích mua tài sản theo bất kỳ cách nào, cũng không cấu thành lời chào mời, đề nghị, khuyến nghị hoặc gợi ý đầu tư. Tôi muốn nhắc nhở bạn rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, do đó, bất kỳ quyết định đầu tư nào và rủi ro liên quan đều do nhà đầu tư tự chịu rủi ro.
Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:
|
|
Tags: ETH, Tin tức ETH, Giá eth, Ether, Ethereum, Tin tức ethereum, Giá ethereum, Phân tích giá Ethereum, Split Capital,
