08/01/2025 20:42
7
Thị trường quyền chọn Bitcoin chứng kiến sự biến động đáng kể vào tháng 12, khi tổng số hợp đồng mở giảm từ 44,99 tỷ đô la xuống còn 29,13 tỷ đô la từ ngày 26 tháng 12 đến ngày 7 tháng 1. Xu hướng giảm 35% này đánh dấu một trong những đợt bán tháo hợp đồng mở lớn nhất trong năm qua, về cơ bản thay đổi vị thế thị trường hướng đến năm 2025.
Chất xúc tác chính cho sự tháo gỡ lớn này là sự biến động giá Bitcoin. Sau khi đạt 99.405 đô la vào ngày 26 tháng 12, Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 92.759 đô la vào ngày 31 tháng 12, đánh dấu xu hướng giảm 6,69% chỉ trong năm ngày. bất chấp việc mức giảm 6,69% có vẻ không lớn khi xét đến sự biến động lịch sử của Bitcoin, nhưng thị trường gần đây đã trở nên cực kỳ nhạy cảm với mức giảm xuống dưới mức tâm lý 100.000 đô la. Tốc độ và quy mô của động thái Bitcoin có thể đã kích hoạt một loạt các lệnh đóng vị thế, ảnh hưởng đến các nhà đầu tư đòn bẩy đã tích lũy mức độ phơi bày trong đợt định giá trước đó tăng lên trên 100.000 đô la.
Biểu đồ hiển thị lãi suất mở quyền chọn Bitcoin từ ngày 24 tháng 12 năm 2024 đến ngày 8 tháng 1 năm 2025 (Nguồn: CoinGlass) Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy mức giá giảm này không chỉ là một bước ngoặt giảm giá mà là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các nhà đầu tư tiếp cận rủi ro. Trong khi lãi suất mở giảm mạnh, giá Bitcoin đã phục hồi và thậm chí vượt qua mức 102.000 đô la trước khi quay trở lại mức 95.000 đô la. Sự phân kỳ giữa giá phục hồi và lãi suất mở giảm cho thấy các nhà đầu tư thận trọng hơn bất chấp việc giá tăng.
Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy các lệnh mua chiếm 60,51% lãi suất mở nhưng chỉ chiếm 41,54% khối lượng giao dịch, trong khi các lệnh bán chiếm 58,46% khối lượng giao dịch hàng ngày vào ngày 7 tháng 1. Phân phối này cho thấy các nhà đầu tư đang duy trì vị thế tăng giá dài hạn của họ trong khi tích cực giao dịch quyền bán để bảo vệ, một sự thay đổi đáng chú ý so với giữa tháng 12 khi các lệnh mua chiếm ưu thế cả lãi suất mở và khối lượng giao dịch.
Tác động của biến động giá tháng 12 đối với vị thế quyền chọn trở nên rõ ràng hơn khi xem xét hành vi thị trường trong xu hướng giảm. Động thái giảm mạnh có lợi cho những người giữ quyền chọn bán và có khả năng gây ra tổn thất đáng kể cho những người bán quyền chọn mua không có bảo đảm, dẫn đến việc điều chỉnh vị thế trên toàn thị trường. Biến động giá trung bình hàng ngày là 1,56% trong giai đoạn này sẽ ảnh hưởng đặc biệt đến mức độ tiếp xúc với gamma, buộc các nhà tạo lập thị trường phải điều chỉnh vị thế phòng ngừa rủi ro của họ thường xuyên hơn.
Sự kết hợp giữa việc giảm mức độ phơi nhiễm tổng thể với việc tăng giao dịch quyền chọn bán cho thấy những người tham gia thị trường tinh vi đang triển khai các chiến lược phức tạp hơn thay vì chỉ đặt cược theo hướng thuần túy. Hành vi này chỉ ra một thị trường đang trưởng thành, nơi quản lý rủi ro được ưu tiên hơn đầu cơ.
Thay vì các cược đòn bẩy mạnh, những người tham gia thị trường dường như sử dụng các cấu trúc quyền chọn cung cấp các thông số rủi ro được xác định. Cách tiếp cận này cho phép tham gia tăng giá trong khi bảo vệ chống lại sự đảo ngược mạnh, một bài học có thể rút ra từ sự biến động của tháng 12.
Việc thiết lập lại vị thế thị trường này có thể hỗ trợ giá tăng bền vững hơn trong dài hạn. Tuy nhiên, bất chấp việc lãi suất mở thấp hơn, mức độ tiếp xúc tuyệt đối của quyền chọn vẫn còn đáng kể ở mức hơn 29 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là tiềm năng biến động vẫn hiện hữu trên thị trường.
Chất xúc tác chính cho sự tháo gỡ lớn này là sự biến động giá Bitcoin. Sau khi đạt 99.405 đô la vào ngày 26 tháng 12, Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn 92.759 đô la vào ngày 31 tháng 12, đánh dấu xu hướng giảm 6,69% chỉ trong năm ngày. bất chấp việc mức giảm 6,69% có vẻ không lớn khi xét đến sự biến động lịch sử của Bitcoin, nhưng thị trường gần đây đã trở nên cực kỳ nhạy cảm với mức giảm xuống dưới mức tâm lý 100.000 đô la. Tốc độ và quy mô của động thái Bitcoin có thể đã kích hoạt một loạt các lệnh đóng vị thế, ảnh hưởng đến các nhà đầu tư đòn bẩy đã tích lũy mức độ phơi bày trong đợt định giá trước đó tăng lên trên 100.000 đô la.
Biểu đồ hiển thị lãi suất mở quyền chọn Bitcoin từ ngày 24 tháng 12 năm 2024 đến ngày 8 tháng 1 năm 2025 (Nguồn: CoinGlass) Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy mức giá giảm này không chỉ là một bước ngoặt giảm giá mà là sự thay đổi mang tính cấu trúc trong cách các nhà đầu tư tiếp cận rủi ro. Trong khi lãi suất mở giảm mạnh, giá Bitcoin đã phục hồi và thậm chí vượt qua mức 102.000 đô la trước khi quay trở lại mức 95.000 đô la. Sự phân kỳ giữa giá phục hồi và lãi suất mở giảm cho thấy các nhà đầu tư thận trọng hơn bất chấp việc giá tăng.
Dữ liệu từ CoinGlass cho thấy các lệnh mua chiếm 60,51% lãi suất mở nhưng chỉ chiếm 41,54% khối lượng giao dịch, trong khi các lệnh bán chiếm 58,46% khối lượng giao dịch hàng ngày vào ngày 7 tháng 1. Phân phối này cho thấy các nhà đầu tư đang duy trì vị thế tăng giá dài hạn của họ trong khi tích cực giao dịch quyền bán để bảo vệ, một sự thay đổi đáng chú ý so với giữa tháng 12 khi các lệnh mua chiếm ưu thế cả lãi suất mở và khối lượng giao dịch.
Tác động của biến động giá tháng 12 đối với vị thế quyền chọn trở nên rõ ràng hơn khi xem xét hành vi thị trường trong xu hướng giảm. Động thái giảm mạnh có lợi cho những người giữ quyền chọn bán và có khả năng gây ra tổn thất đáng kể cho những người bán quyền chọn mua không có bảo đảm, dẫn đến việc điều chỉnh vị thế trên toàn thị trường. Biến động giá trung bình hàng ngày là 1,56% trong giai đoạn này sẽ ảnh hưởng đặc biệt đến mức độ tiếp xúc với gamma, buộc các nhà tạo lập thị trường phải điều chỉnh vị thế phòng ngừa rủi ro của họ thường xuyên hơn.
Sự kết hợp giữa việc giảm mức độ phơi nhiễm tổng thể với việc tăng giao dịch quyền chọn bán cho thấy những người tham gia thị trường tinh vi đang triển khai các chiến lược phức tạp hơn thay vì chỉ đặt cược theo hướng thuần túy. Hành vi này chỉ ra một thị trường đang trưởng thành, nơi quản lý rủi ro được ưu tiên hơn đầu cơ.
Thay vì các cược đòn bẩy mạnh, những người tham gia thị trường dường như sử dụng các cấu trúc quyền chọn cung cấp các thông số rủi ro được xác định. Cách tiếp cận này cho phép tham gia tăng giá trong khi bảo vệ chống lại sự đảo ngược mạnh, một bài học có thể rút ra từ sự biến động của tháng 12.
Việc thiết lập lại vị thế thị trường này có thể hỗ trợ giá tăng bền vững hơn trong dài hạn. Tuy nhiên, bất chấp việc lãi suất mở thấp hơn, mức độ tiếp xúc tuyệt đối của quyền chọn vẫn còn đáng kể ở mức hơn 29 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là tiềm năng biến động vẫn hiện hữu trên thị trường.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này chỉ được viết cho mục đích thông tin. Bài viết không nhằm mục đích khuyến khích mua tài sản theo bất kỳ cách nào, cũng không cấu thành lời chào mời, đề nghị, khuyến nghị hoặc gợi ý đầu tư. Tôi muốn nhắc nhở bạn rằng tất cả các tài sản đều được đánh giá từ nhiều góc độ và có rủi ro cao, do đó, bất kỳ quyết định đầu tư nào và rủi ro liên quan đều do nhà đầu tư tự chịu rủi ro.
Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:
|
Tags: Alpha, Nổi bật, Nghiên cứu, Bitcoin, Quyền chọn Bitcoin, Lãi suất mở quyền chọn, Khối lượng quyền chọn,