Tại sao việc giảm giá GBTC có thể dẫn đến việc bán tháo Bitcoin

Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) vẫn là quỹ tín thác bitcoin lớn nhất thế giới với số BTC trị giá hàng tỷ đô la, nhưng trong năm ngoái, quỹ này đã gặp khó khăn trong việc theo kịp thị trường. Kết quả của điều này là một khoản phí bảo hiểm lớn đã tiếp tục mở rộng thông qua thị trường giảm giá. Hiện tại, GBTC đang được giao dịch ở mức phí bảo hiểm cao kỷ lục, điều này đã làm dấy lên những suy đoán về khả năng bán tháo BTC trong thời gian tới.

GBTC sắp đạt 50% phí bảo hiểm

Tháng 11 đầy nghịch cảnh đối với không gian tiền điện tử và điều này được phản ánh bởi phí bảo hiểm GBTC. Nó cho thấy mức tăng gần như ổn định của chiết khấu hoặc phí bảo hiểm đối với NAV đã kéo dài sang tháng 12.

Vào ngày 7 tháng 12, phí bảo hiểm GBTC so với NAV đã chứng kiến một trong những bước nhảy lớn nhất khi tăng từ 43,61% vào ngày 6 tháng 12 lên 47,27% vào ngày 7 tháng 12. Điều này đã đưa phí bảo hiểm lên mức cao nhất mọi thời đại mới và bất chấp việc những ngày tiếp theo không có mức tăng lớn, mức tăng gần 1% mỗi ngày khiến GBTC đóng cửa vào tuần trước với mức cao hơn NAV là 48,62%.

Bây giờ, điều này có nghĩa là giá của 'một BTC' đang được giao dịch trên GBTC thấp hơn 48,62% so với trên thị trường giao ngay. Thông thường, đây sẽ là cơ hội để mua với giá rẻ nhưng các nhà đầu tư GBTC không mua bất kỳ bitcoin thực tế nào và với các vấn đề mà công ty mẹ của Grayscale, DCG, đang phải đối mặt, các nhà đầu tư ngày càng thấy rõ rằng quỹ có thể đứng đầu cho rắc rối.

Điều này sẽ dẫn đến việc bán tháo Bitcoin?

GBTC hiện giữ hơn 640.000 BTC trị giá khoảng 11 tỷ đô la theo giá hiện nay. Do đó, những suy đoán về khả năng sụp đổ không xuất phát từ những lo ngại về bản thân Grayscale mà là về công ty mẹ DCG của nó.

DCG được cho là đang mắc khoản nợ 2 tỷ đô la Mỹ, phần lớn trong số đó bắt nguồn từ Genesis Trading, công ty đã hạn chế rút tiền vài tuần trước và Eldridge. Tin đồn lan truyền trên mạng là DCG thực sự chia sẻ GBTC để thế chấp khoản vay của họ từ Genesis, vốn chiếm phần lớn khoản vay của họ.

Giá cổ phiếu GBTC ở mức $8,01 | Nguồn: Grayscale Bitcoin Trust (BTC) trên TradingView.com

Trong một tập gần đây của 'The Chopping Block', Haseeb Qureshi, Đối tác quản lý tại Dragonfly Capital, nói rằng kỳ phiếu trị giá 1,1 tỷ đô la cho Genesis có thể được thu hồi. Điều này có nghĩa là nếu Genesis bị bán tháo hoặc phá sản, thì DCG sẽ phải thanh toán tổng giá trị của khoản vay. Vấn đề là DCG không có đủ số tiền cần thiết để đền bù nếu điều này xảy ra. Sau đó, DCG có thể hướng tới GBTC để được cứu trợ nếu điều này xảy ra.

Tuy nhiên, GBTC tiếp tục giữ thông qua nghịch cảnh. Coinbase trước đây đã tuyên bố công khai rằng họ giữ tất cả GBTC bitcoin trong dịch vụ lưu ký của mình và nếu giá bắt đầu phục hồi từ đây, thì phí bảo hiểm cho NAV có thể bắt đầu đóng lại.