Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
74 
Bitcoin và Chỉ số SP 500 trong lịch sử đã cho thấy mối tương quan gần như hoàn hảo với tính thanh khoản ròng, một chỉ số thị trường quan trọng thường bị bỏ qua trong phân tích thị trường.
Tuy nhiên, kể từ tháng 6 năm 2023, mối tương quan này dường như đang giảm dần, có khả năng báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong động lực thị trường.
Biểu đồ thể hiện mối tương quan giữa thanh khoản ròng, Bitcoin và SP 500 từ tháng 1 năm 2022 đến tháng 6 năm 2023 (Nguồn: TradingView) Thanh khoản ròng được tính bằng cách lấy tài sản lưu động trừ đi các khoản nợ ngắn hạn'. Trong bối cảnh của Cục Dự trữ Liên bang, nó liên quan đến việc khấu trừ số tiền trong tài khoản Tổng Kho bạc và giá trị của các thỏa thuận mua lại đảo ngược qua đêm khỏi bảng cân đối kế toán của Fed. Số liệu này cung cấp thông tin tổng quan về quy mô can thiệp thị trường của Cục Dự trữ Liên bang và là một động lực thúc đẩy thị trường quan trọng, đặc biệt là kể từ cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang là một chỉ số tương đối không quan trọng cho đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Để chống lại những tác động của cuộc khủng hoảng, Fed đã bắt tay vào một đợt nới lỏng định lượng chưa từng có trong lịch sử, làm tăng đáng kể bảng cân đối kế toán. Khoản nợ phải trả tăng nhanh này đã cung cấp cái nhìn sâu sắc có giá trị về quy mô can thiệp thị trường của Cục Dự trữ Liên bang.
Biểu đồ thể hiện quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2003 đến 2009 (Nguồn: St. Louis Fed) Tuy nhiên, mối tương quan giữa thanh khoản ròng và giá tài sản đã thay đổi vào năm 2020. bất chấp việc Cục Dự trữ Liên bang đã tăng gần gấp đôi quy mô bảng cân đối kế toán, bổ sung thêm 3,4 nghìn tỷ USD trong khoảng thời gian từ tháng 8 năm 2019 đến tháng 6 năm 2020, thị trường tài chính ở Hoa Kỳ đã nhanh chóng phục hồi sau đợt sụt giảm lịch sử vào tháng 3 năm 2020 và tiếp tục đạt mức cao nhất mọi thời đại. Điều này khiến nhiều nhà phân tích đưa ra giả thuyết rằng Fed đã mất vị trí là người điều khiển thị trường chính của Hoa Kỳ, thay vào đó là tình trạng dư thừa thanh khoản lưu thông trong nền kinh tế.
Biểu đồ thể hiện quy mô bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang từ năm 2019 đến năm 2023 (Nguồn: St. Louis Fed) Tuy nhiên, trái ngược với xu hướng lịch sử, thanh khoản ròng không phải là động lực thị trường chính của SP 500 trong thời gian gần đây. Một nhóm cổ phiếu công nghệ và AI được chọn chủ yếu thúc đẩy hiệu suất của chỉ số. Những cổ phiếu này đã bất chấp xu hướng giảm giá chung của thị trường, cho thấy một động lực thay đổi trên thị trường.
Tuy nhiên, việc xem xét kỹ hơn về chỉ số này sẽ vẽ nên một bức tranh khác. Phân tích trước đây của WebGiaCoin cho thấy rằng việc loại trừ các cổ phiếu ngoại lệ này khỏi chỉ số cho thấy hiệu suất tương đối trì trệ. Điều này cho thấy hiệu suất mạnh mẽ của chỉ số có thể không rộng khắp như ban đầu mà chỉ tập trung vào một vài lĩnh vực có hiệu suất cao.
Biểu đồ hiển thị giá trị vốn hóa thị trường kết hợp của các cổ phiếu công nghệ lớn và SP 500 vào năm 2023 (Nguồn: TrueInsights) Việc tách SP 500 khỏi tính thanh khoản ròng là rất quan trọng, vì trước đây nó là một yếu tố thúc đẩy chỉ số quan trọng.
Khi SP 500 tách khỏi tính thanh khoản ròng, nó sẽ ít bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế rộng lớn hơn mà tính thanh khoản ròng đại diện, chẳng hạn như chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và sức khỏe tổng thể của nền kinh tế. Thay vào đó, hiệu suất của chỉ số đang bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các xu hướng cụ thể của ngành, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và công nghệ.
Việc tách Bitcoin khỏi thanh khoản ròng thể hiện một động lực khác. Bitcoin hoạt động trong một môi trường thị trường khác với các tài sản tài chính truyền thống như SP 500.
Việc Bitcoin tách khỏi thanh khoản ròng cho thấy rằng biến động giá đang bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi động lực thị trường của nó, chẳng hạn như cung và cầu trong thị trường, thay vì các yếu tố kinh tế rộng lớn hơn.
Điều này có khả năng dẫn đến tăng tính ổn định giá cho Bitcoin vì giá của nó ít bị ảnh hưởng bởi các cú sốc kinh tế bên ngoài. Tuy nhiên, nó cũng có thể làm tăng rủi ro cho các nhà đầu tư Bitcoin vì tiền điện tử trở nên nhạy cảm hơn với các rủi ro cụ thể của thị trường.
Do sự tách rời này, Bitcoin có thể có khả năng tăng sự ổn định về giá do các cú sốc kinh tế bên ngoài có thể ít ảnh hưởng đến nó hơn. Tuy nhiên, điều này cũng kéo theo sự gia tăng rủi ro tiềm ẩn đối với các nhà đầu tư Bitcoin vì tiền điện tử trở nên dễ bị rủi ro hơn đối với các rủi ro cụ thể của thị trường.
Bài đăng Bitcoin và SP 500 tách khỏi thanh khoản ròng xuất hiện đầu tiên trên WebGiaCoin.
Theo Cryptoslate
|
|
Tags: Alpha, Vĩ mô, Nghiên cứu, Bitcoin, Dự trữ liên bang, Thanh khoản ròng, S&P500,
