Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho biết token hóa, stablecoin sẽ định hình lại bối cảnh tài chính nhưng khuyến cáo thận trọng

31/10/2024 05:06 3

Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho biết token hóa và stablecoin là những động lực mới nổi có thể chuyển đổi thị trường Kho bạc, nhấn mạnh cả lợi ích của những đổi mới này cũng như rủi ro mà chúng mang lại, theo một báo cáo gần đây.

Báo cáo lưu ý rằng khi mã hóa - quá trình thể hiện tài sản dưới dạng kỹ thuật số trên blockchain - đi vào hoạt động, thị trường Kho bạc có thể chứng kiến những tiến bộ đáng kể về hiệu quả, mở rộng quyền truy cập cho các nhà đầu tư và tăng cường tính minh bạch.

Tuy nhiên, cơ quan này cảnh báo rằng các loại tiền ổn định, hiện ngày càng phụ thuộc vào trái phiếu kho bạc để thế chấp, có thể gây ra rủi ro đáng kể nếu không được quản lý chặt chẽ.

Tokenization

Tokenization được chào hàng như một bước đột phá tiềm năng cho thị trường Kho bạc. Nó hứa hẹn hiệu quả được nâng cao thông qua các khoản thanh toán nguyên tử, trong đó các giao dịch được rõ ràng theo thời gian thực. Mức độ tốc độ và độ tin cậy này có thể loại bỏ nhiều rủi ro liên quan đến việc thanh toán chậm trễ, chẳng hạn như các bên đối tác thất bại và tồn đọng tài chính.

Báo cáo của Bộ Tài chính cho rằng Kho bạc được mã hóa có thể đóng vai trò quan trọng trong việc thiết lập các khoản thanh toán nhanh hơn, hiệu quả hơn, một tính năng đặc biệt có giá trị trong thời điểm thị trường biến động.

Ngoài hiệu quả, token hóa có thể giúp dân chủ hóa quyền truy cập vào Kho bạc bằng cách cho phép sở hữu một phần. Điều này sẽ cho phép các nhà đầu tư bán lẻ có vốn hạn chế, cũng như những người tham gia quốc tế, sở hữu một phần trái phiếu Kho bạc, thường là một lĩnh vực do các nhà đầu tư tổ chức lớn thống trị.

Theo báo cáo, việc phân chia có thể làm sâu sắc thêm cơ sở nhà đầu tư và góp phần vào sự ổn định của thị trường thông qua nhu cầu đa dạng. Điều này phù hợp với các mục tiêu rộng hơn của Bộ Tài chính là thúc đẩy một hệ thống tài chính toàn diện hơn và mở rộng phạm vi của nó mà không ảnh hưởng đến tính toàn vẹn.

Stablecoin và rủi ro liên quan

Trong khi token hóa hứa hẹn hiệu quả, stablecoin mang lại tính thanh khoản và khả năng tiếp cận các tài sản kỹ thuật số được Kho bạc hỗ trợ. Stablecoin, token kỹ thuật số được neo vào một tài sản ổn định như đô la Mỹ, ngày càng chuyển sang Kho bạc làm tài sản thế chấp.

Báo cáo lưu ý rằng sự thay đổi này đã thúc đẩy nhu cầu về chứng khoán Kho bạc, tăng thêm tính thanh khoản cho thị trường. Tuy nhiên, báo cáo cảnh báo rằng các đồng tiền ổn định, đặc biệt là những đồng tiền hoạt động với sự giám sát hạn chế của cơ quan quản lý, đặt ra một loạt thách thức riêng.

Theo báo cáo, mối quan tâm chính liên quan đến rủi ro "hủy neo" mà các đồng tiền ổn định phải đối mặt, trong đó những biến động trên thị trường tiền điện tử có thể khiến các đồng tiền ổn định tạm thời mất neo theo đô la. Các ví dụ lịch sử, bao gồm sự sụp đổ của TerraUSD và các khoản lỗ neo thỉnh thoảng của Tether, làm nổi bật sự bất ổn tiềm ẩn của thị trường tiền ổn định.

Nếu một đồng tiền ổn định bị bán tháo mạnh, nó có thể gây ra tình trạng thanh lý nhanh chóng trái phiếu kho bạc, có khả năng gây ra "bán tháo" và làm gián đoạn thị trường trái phiếu kho bạc nói chung vào những thời điểm quan trọng.

Báo cáo khuyến nghị nên quản lý stablecoin giống như các ngân hàng hẹp hoặc quỹ thị trường tiền tệ, đảm bảo chúng duy trì tài sản thế chấp mạnh mẽ, chủ yếu là trái phiếu kho bạc ngắn hạn, để tránh căng thẳng thanh khoản. Nếu không có quy định chặt chẽ, stablecoin có thể trở thành lực lượng gây bất ổn trên thị trường trái phiếu kho bạc, đặc biệt là nếu cảm xúc của nhà đầu tư thay đổi đột ngột và thúc đẩy việc rút tiền hàng loạt.

Chia sẻ bài viết này với bạn bè qua Facebook / Zalo / Telegram:

Chia sẻ

Chủ đề về Stablecoin