Các stablecoin phi tập trung được coi là chén thánh tiền điện tử, vậy chúng ở đâu?

Một lượng lớn sự chú ý mà Bitcoin nhận được từ các phương tiện truyền thông là do sự biến động giá mạnh của tài sản tiền điện tử và bất chấp việc nó có xu hướng trở nên ít biến động hơn một chút theo thời gian, nhưng thực tế là giá bitcoin tính theo đô la Mỹ là khoảng một phần tư những gì nó đã xảy ra vào năm ngoái là quá nhiều đối với nhiều người dùng tiềm năng.

Do những vấn đề biến động giá này, stablecoin đã chứng kiến sự tăng trưởng vượt bậc trong vài năm qua và hiện chiếm hơn 130 tỷ đô la trong tổng thị trường tiền điện tử.

Tuy nhiên, bất chấp những gì các nhà quảng bá stablecoin nói với bạn, thực tế là những loại tiền kỹ thuật số thay thế này hoàn toàn không giống với bitcoin. Phần lớn thị trường stablecoin được tạo thành từ các Token tập trung được phát hành trên các blockchain như Ethereum, Tron, BNB Chain và Solana, đồng thời chúng bao gồm các cửa hậu cho phép nhà phát hành thực hiện những việc như đóng băng quỹ và địa chỉ danh sách đen. Ngoài ra, chúng có thể bị quy định không tồn tại chỉ bằng một cú đánh bút.

Does saying the $USDC stablecoin enables "all the benefits of cryptocurrency" cross the line from marketing to just straight up lying? (via https://t.co/4Wtf6qrymP)

Thought the point of #Bitcoin was to make transactions you can't make with regulated systems like banks or $USDC. pic.twitter.com/DkXRA4pf4B

— Kyle Torpey (@kyletorpey) April 1, 2019

Do những hạn chế của stablecoin truyền thống, tập trung, stablecoin phi tập trung đã được xem như một loại Chén thánh của tiền điện tử trong một thời gian khá dài. Ý tưởng là kết hợp khả năng chống kiểm duyệt và bản chất không cần cấp phép của bitcoin với một tài sản ổn định hơn nhiều.

Giám đốc Chiến lược của Tổ chức Nhân quyền Alex Gladstein nói với WebGiaCoin:

Tôi nghĩ rằng các stablecoin chống kiểm duyệt là một mục tiêu nhân đạo ngắn hạn rất quan trọng,

Gladstein thêm vào:

Tôi nghĩ rằng mọi người ở những nơi như Cuba, Lebanon, Palestine và Thổ Nhĩ Kỳ thực sự cần đô la kỹ thuật số không thể bị đóng băng hoặc tịch thu. Đặc biệt là đối với những người bạn ở những nơi như Iran, Cuba, v.v.; mô hình hiện tại không đủ tốt. . . Tether, ngay bây giờ, là một công cụ nhân đạo rất mạnh mẽ cho hàng chục triệu người. Nó đang làm những gì mà chính phủ Hoa Kỳ từ chối làm, đó là cung cấp khả năng tiếp cận đồng đô la cho những người ở các khu vực dễ bị tổn thương. Nhưng vấn đề là; cho dù đó là Tether, Circle hay Binance; cấu thành phần lớn [phát hành] stablecoin trên thế giới, tất cả chúng đều hoàn toàn tập trung. Thành thật mà nói, chúng tồn tại theo niềm vui của chính phủ Hoa Kỳ. Và chúng có thể bị tắt bất cứ lúc nào. Địa chỉ bị đóng băng. Nó có thể bị tịch thu. Và rõ ràng, điều gì đang xảy ra với DAI và quỹ dự trữ của họ—bất chấp việc họ tuyên bố là phi tập trung, nhưng họ cũng có những lo ngại tương tự.

John Light, cộng tác viên của Sovryn cũng nhận thấy giá trị trong việc theo đuổi các stablecoin chống kiểm duyệt.

Không phải ai cũng có đủ khả năng để chấp nhận sự biến động về sức mua của BTC.

Light nói với WebGiaCoin:

Nhiều doanh nghiệp hoạt động với tỷ suất lợi nhuận thấp khiến giá trị BTC thay đổi thất thường. Những người có thu nhập thấp thường không đủ khả năng để tiết kiệm và dựa vào tiền mặt của họ để giữ giá trị cho đến lần nhận lương tiếp theo. Trước những thực tế này, một stablecoin chống kiểm duyệt sẽ là một công cụ cực kỳ có giá trị có thể được sử dụng thay thế cho tiền mặt hoặc tài khoản ngân hàng thực và một tài sản tiết kiệm ngắn hạn hoặc trung hạn để bổ sung cho việc sử dụng BTC làm tài sản tiết kiệm dài hạn . Có thể một ngày nào đó sức mua của BTC sẽ đủ ổn định để khiến stablecoin trở nên dư thừa. Cho đến lúc đó, tôi nghĩ rằng các stablecoin được BTC hỗ trợ, chống kiểm duyệt có một vị trí hợp pháp trên thế giới.

Tất nhiên, khái niệm về một stablecoin chống kiểm duyệt này đã được thử nghiệm nhiều lần trong không gian tiền điện tử trong thập kỷ qua và chưa có một câu chuyện thành công thực sự nào cho đến thời điểm này do những khó khăn liên quan đến việc tạo ra một tài sản tiền điện tử ổn định theo cách không giới thiệu lại các vectơ tấn công thông qua các hình thức tập trung khác nhau. Vì vậy, ý tưởng này có thể hoạt động không, hay nó là một ví dụ khác về tất cả sự cường điệu và không có chất trong không gian tiền điện tử?

Sự thất bại của DAI và các Stablecoin phi tập trung khác

Tính đến thời điểm này, MakerDAO DAI là stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử thành công nhất. Giá trị tính bằng đô la của nguồn cung DAI đang lưu hành hiện là hơn 6 tỷ USD, gấp hơn tám lần đối thủ cạnh tranh gần nhất của nó trong danh mục stablecoin được dự định là phi tập trung hơn USDC hoặc USDT.

Ngoài ra, DAI được tích hợp chặt chẽ vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) Ethereum. Tuy nhiên, DAI đã từ bỏ lời hứa ban đầu về phân cấp để đạt được mức độ chấp nhận hiện tại. Đáng chú ý nhất, phần lớn DAI hiện được hỗ trợ bởi USDC và các tài sản tập trung tương tự khác. Nói cách khác, DAI đang kế thừa tính tập trung của USDC và các tài sản khác.

Ngoài DAI, dự án thành công nhất trong lịch sử của stablecoin phi tập trung phải là Terra UST, dự án này đã giảm giá và bị đốt cháy vào đầu năm nay, dẫn đến việc bán tháo theo tầng trong toàn ngành. Ngoài việc có các vấn đề riêng xung quanh việc tập trung hóa, tính kinh tế của Token UST đơn giản là không hoạt động. UST có thời điểm lớn hơn DAI, đạt mức định giá cao nhất gần 19 tỷ USD vào tháng 5. Hôm nay, giá UST, dự định được chốt ở mức 1 đô la, là khoảng 0,02 đô la. Không giống như DAI, UST được dự định là một stablecoin theo thuật toán thay vì chỉ được hỗ trợ bởi tài sản thế chấp bằng tiền điện tử.

Tất nhiên, đã có rất nhiều dự án stablecoin phi tập trung khác trong những năm qua. Mới năm ngoái, tỷ phú Mark Cuban đã bị chế giễu rộng rãi vì bị cuốn vào sự thất bại của dự án stablecoin thuật toán Iron Finance và sách trắng cho Bitshares, công ty đã tạo ra stablecoin BitUSD, đã được phát hành gần một thập kỷ trước. Các dự án đáng chú ý khác trong không gian hiện tại bao gồm FRAX, LUSD, RAI và sUSD; tuy nhiên, hoạt động xung quanh các stablecoin này không đặc biệt cao vào lúc này. Đồng stablecoin USDD của Tron được sử dụng rộng rãi hơn một chút, nhưng giống như DAI, nó đã chọn tài sản thế chấp tập trung.

Stablecoin phi tập trung nên hoạt động như thế nào?

Vì vậy, nếu dự án stablecoin phi tập trung hoàn hảo không tồn tại ngày nay, thì nó sẽ trông như thế nào?

Mô hình hợp đồng rất thú vị và, tôi nghĩ, có lẽ mạnh mẽ hơn khi chống lại sự tấn công của nhà nước nhưng cuối cùng lại dựa vào tính thanh khoản, lý tưởng nhất là giữa các bên giả danh,

Gladstein đã nói:

Giấc mơ là người dùng bitcoin ở bất kỳ quốc gia nào trên thế giới có thể nhận bitcoin từ bạn hoặc tôi, lý tưởng nhất là qua Lightning, và sau đó ngay lập tức chốt một tỷ lệ phần trăm nhất định thành đô la.

Về các dự án cụ thể mà anh ấy thấy thú vị, Gladstein đã chỉ ra Fedimint, đây thực sự là một máy chủ ecash ẩn danh được hỗ trợ bởi một liên kết nắm giữ bitcoin trong một địa chỉ nhiều chữ ký. Liên đoàn không chỉ có thể phát hành Token được chốt bằng đô la dựa trên sự giữ bitcoin của họ, mà thiết lập này còn đi kèm với những cải tiến to lớn về quyền riêng tư.

Ý tưởng này là bạn có thể chỉ cần lấy bitcoin của mình rồi gửi vào ngân hàng cộng đồng và nhận tiền điện tử ẩn danh có thể rất dễ dàng thành đô la—liên đoàn có thể phát hành bất cứ thứ gì họ muốn (bất kỳ loại Token nào)—nhưng ý tưởng rằng họ có thể chỉ cần phát hành những đồng đô la ẩn danh này mà bạn có thể sử dụng là một đồng rất, rất mạnh,

Gladstein đã nói:

Vì vậy, stablecoin, hiện tại chúng hoạt động đủ tốt, nhưng ý tôi là, có rất nhiều lĩnh vực rủi ro khác nhau mà tôi thực sự nghĩ rằng mô hình Fedimint có thể tạo ra ít sự đánh đổi hơn vào cuối ngày. Vì vậy, nó là thứ tôi quan tâm nhất vào lúc này. Nhưng, tất nhiên, tôi đang theo dõi tất cả các nỗ lực để mang đô la vào Bitcoin và Lightning bởi vì, một lần nữa, đó là thứ rất, rất quan trọng trong những năm tới.

Tại Sovryn, Light là một trong nhiều cộng tác viên đang làm việc trên một mô hình trong đó một rổ các đồng tiền ổn định được thế chấp bằng bitcoin được kết hợp để tạo ra sự hỗ trợ của một Token khác. Khái niệm lớn hơn này hiện đang được phát triển thông qua một dự án có tên là Mynt và đồng tiền ổn định được đề xuất của họ được gọi là Sovryn Dollar (DLLR).

Bằng cách tổng hợp nhiều loại tiền ổn định được hỗ trợ bằng BTC, DLLR được hưởng lợi từ khả năng chống kiểm duyệt của BTC cũng như sự đa dạng về tính ổn định và cơ chế phát hành được sử dụng bởi các loại tiền ổn định khác nhau này,

Light nói.

Thiết kế này nhằm làm cho DLLR mạnh mẽ hơn trước sự biến động giá BTC hoặc lỗi cố định, cũng như có nhiều khả năng mở rộng quy mô phát hành hơn để đáp ứng nhu cầu.

Những hạn chế của Stablecoin phi tập trung

Một lời chỉ trích phổ biến đối với lập luận rằng những hạn chế mạnh mẽ hơn đối với stablecoin sẽ dẫn đến các vấn đề nghiêm trọng đối với không gian DeFi là các stablecoin tập trung sẽ được thay thế bằng các tùy chọn phi tập trung hơn, khó kiểm soát hơn đối với các nhà lập pháp và cơ quan quản lý.

Nhưng như Đối tác Preston Byrne của Brown Rudnick đã lập luận khoảng 5 năm trước, điều đó có thể không khả thi do các vấn đề xung quanh việc có đủ thanh khoản và yêu cầu thế chấp quá mức (điều này giải thích tại sao DAI lại tự hỗ trợ bằng USDC). Các giả định về an toàn và bảo mật của stablecoin phi tập trung hoặc theo thuật toán cũng hoàn toàn khác với USDC và USDT.

Về khả năng mở rộng của ZUSD, dựa trên Liquity LUSD và một trong những stablecoin được thế chấp bằng bitcoin trong giỏ sẽ hỗ trợ DLLR, Light chỉ ra rằng các vấn đề về stablecoin không nên nghiêm trọng như DAI do việc sử dụng yêu cầu thế chấp quá mức thấp hơn (ZUSD 110% so với DAI 130%).

Điều này có nghĩa là cần ít tài sản thế chấp bằng tiền điện tử hơn để được vốn hóa trong một hợp đồng thông minh nhằm tạo ra nhiều stablecoin hơn. Ngoài ra, mục tiêu là để ZUSD trở thành một phần của việc cung cấp stablecoin Mynt DLLR, điều này có thể hạn chế hơn nữa các vấn đề về khả năng mở rộng tương tự đã dẫn đến việc DAI chấp nhận tập trung hóa và hạn chế khả năng chống kiểm duyệt của nó.

Sự đa dạng của các cơ chế phát hành có sẵn bằng cách sử dụng các loại tiền ổn định khác nhau do Mynt hỗ trợ sẽ giúp DLLR có khả năng mở rộng hơn bất kỳ loại tiền ổn định cơ bản nào có thể hoạt động độc lập,

giải thích ánh sáng. Điều đó nói rằng, Light cũng chỉ ra rằng ZUSD cuối cùng vẫn có thể gặp phải các vấn đề về quy mô của chính nó. Thời gian sẽ cho biết liệu DLLR có thể mang lại tiến bộ về khả năng mở rộng quy mô của stablecoin phi tập trung hay không. Hiện tại, có những hạn chế rõ ràng khi nói đến mức độ phân cấp, khả năng chống kiểm duyệt và khả năng mở rộng có thể đạt được với một stablecoin so với bitcoin.

Tất cả các stablecoin cần giới thiệu một số phụ thuộc bên thứ ba mà bản thân BTC không có,

Ghi chú nhẹ :

Các loại tiền ổn định được BTC hỗ trợ như DOC, ZUSD và DLLR cũng không phải là ngoại lệ. ZUSD dựa vào năm nhóm bên thứ ba khác nhau: Sovryn Bitocracy, Money On Chain Oracles, Powpeg PowHSM Federation, Powpeg Emergency Multisig và máy khai thác bitcoin.

Bitcoin IS the solution to 'the oracle problem' #Ethereum people forget their roots.

@udiWertheimer #RecklessVR #Vrchat. #bitcoin Meetup pic.twitter.com/1DND0cwGbt

— JuanGalt.com (@JuanSGalt) May 2, 2020

Vấn đề tiên tri là một trong những vấn đề dai dẳng nhất (và có lẽ bị bỏ qua) với các stablecoin phi tập trung, vì không có cách nào hoàn toàn đáng tin cậy để đưa dữ liệu tài sản trong thế giới thực lên blockchain để sử dụng trong các hợp đồng thông minh. Vì lý do này, bản thân bitcoin sẽ luôn là một lựa chọn an toàn hơn so với stablecoin khi đề cập đến khả năng chống kiểm duyệt.

Xin nhắc lại, việc sử dụng khai thác Proof-Of-Work của Bitcoin tự nó đã là giải pháp cho vấn đề tiên tri khi nói đến việc đặt hàng các giao dịch trong một hệ thống tài chính kỹ thuật số phi tập trung. Rõ ràng, đây vẫn là một lĩnh vực đáng xem. Nhưng khả năng dài hạn của những loại dự án này có thể bị hạn chế hơn nhiều so với suy nghĩ ban đầu.

Bài viết Các stablecoin phi tập trung được coi là chén thánh của tiền điện tử, vậy chúng ở đâu? xuất hiện đầu tiên trên WebGiaCoin.

Theo Cryptoslate