Casper cho biết các khoản thế chấp được mã hóa có thể ngăn chặn một cuộc khủng hoảng bong bóng nhà ở khác

Tuy nhiên, những nhà phân tích này thường có những bất đồng, ông lưu ý. Trong những trường hợp bình thường, những bất đồng là nhỏ và có thể được giải quyết thông qua đàm phán. Tuy nhiên, những tình huống như cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 cho thấy những bất đồng đôi khi có thể rất lớn, gây ra những hậu quả thảm khốc. Như Kubli đã giải thích:

Bạn có một hợp đồng bằng văn bản, sau đó được dịch thành mã máy tính để chạy trong các hệ thống ngân hàng lõi này và sau khoảng 40 năm khi các hệ thống ngân hàng lõi này vẫn đang hoạt động, không ai thực sự nhớ chính xác họ đã lập trình cái gì và lập trình như thế nào [ …] và điều đó mang đến cho chúng ta thế giới mà bạn đã thấy trong Big Short [phim về cuộc khủng hoảng tài chính].

Kubli đồng ý rằng token hóa có thể giúp cách mạng hóa nền kinh tế, nói rằng mọi thứ sẽ được token hóa trong tương lai. Tuy nhiên, ông tuyên bố rằng các nhà phát triển cần phải cẩn thận với cách họ token hóa các khoản thế chấp nói riêng. Một cách để mã hóa các khoản thế chấp là tạo một tệp PDF của bảng điều khoản, sau đó đặt hàm băm của tệp đó vào hợp đồng Token. Nhưng đây sẽ là một Token ngu ngốc không tốt hơn những gì chúng ta đã có trong tài chính truyền thống.

Theo quan điểm của anh ấy, để Token thành công, Token phải thông minh, nghĩa là thỏa thuận tài chính phải có thể đọc được bằng máy và các bên liên quan khác nhau phải đồng ý với chính mã đó. Nếu không, sự khác biệt trong cách giải thích và phân tích sẽ tiếp tục, gây ra sự gián đoạn trong tương lai trên thị trường tài chính.

DeFi không giải quyết được vấn đề

Người cho vay và người đi vay đã chấp nhận các hợp đồng có thể đọc được bằng máy thông qua các ứng dụng tài chính phi tập trung (DeFi) ngay hôm nay. Ví dụ: khi người vay vay một khoản từ ứng dụng DeFi như Compound, họ không bao giờ ký bất kỳ thỏa thuận pháp lý nào để hoàn trả khoản vay. Thay vào đó, bằng cách sử dụng hợp đồng thông minh được liên kết với ứng dụng, người vay được hiểu là đã đồng ý với mã chạy trong hợp đồng.

Tuy nhiên, hầu hết các ứng dụng DeFi đều yêu cầu người vay đặt tiền điện tử làm tài sản thế chấp để đảm bảo khoản vay và giá trị của tài sản thế chấp phải lớn hơn số tiền cho vay. Kubli lập luận rằng giới hạn này ngăn DeFi cạnh tranh với tài chính truyền thống. Trong DeFi, bạn không có dòng tiền theo thời gian, trong DeFi, bạn chỉ có các khoản vay được thế chấp hoặc thế chấp quá mức nhưng Thế giới vận hành bằng tín dụng và tín dụng là khoản thanh toán theo thời gian, anh ấy nói.

Một số chuyên gia trong ngành đã lập luận rằng Token Soulbound — Token nhận dạng kỹ thuật số đại diện cho các đặc điểm hoặc danh tiếng của một người hoặc công ty — có thể mở rộng DeFi thành các khoản vay được thế chấp dưới mức và tài sản thế chấp quá mức.

Tuy nhiên, Kubli nhấn mạnh rằng điều này chỉ giải quyết được vấn đề bảo lãnh tín dụng của đối tác. Nó không cho phép một dòng tiền theo thời gian được token hóa.

Bảng thuật ngữ kỹ thuật số

Để đảm bảo rằng các điều khoản của một khoản thế chấp là minh bạch, Kubli tin rằng một bảng thuật ngữ kỹ thuật số gốc có thể đọc được bằng máy, có thể thực thi bằng máy và có thể test bằng máy phải được tạo ra và được tất cả các bên đối tác của khoản thế chấp đồng ý. Thỏa thuận này phải được viết dưới dạng một công thức toán học và được ký kết trong một hợp đồng thông minh có thể quan sát được, có thể kiểm chứng và thực thi được, mà ông gọi là hợp đồng tài chính thông minh.

Kubli nói rằng một khi bảng thuật ngữ kỹ thuật số được mã hóa thông qua một hợp đồng tài chính thông minh, các khoản nợ mặc định có thể được quan sát một cách minh bạch trên blockchain. Điều này có thể ngăn chặn các tình huống như năm 2008, khi những người giao dịch thế chấp không thể quan sát được việc vỡ nợ thế chấp, như ông giải thích:

Lý do tại sao cuộc khủng hoảng tài chính xảy ra [là] bởi vì họ không thể quan sát và họ không thể xác minh rằng không ai trong số những người trả tiền ở Florida đã nhận tất cả các khoản thế chấp này lại không trả […] không ai quan sát thấy các dòng thanh toán này […] nhưng điểm ở đây là cung cấp cho bạn các hợp đồng tài chính thông minh, một động vật hoàn toàn khác, vì vậy, cho tương lai của tài chính.

Trong phạm vi các khoản vay có tài sản thế chấp liên quan đến chúng, những khoản này cũng có thể được mã hóa và vốn hóa bên trong các hợp đồng thông minh. Ví dụ: quyền sở hữu được mã hóa đối với một ngôi nhà hoặc một chiếc ô tô có thể được đưa vào một hợp đồng thông minh và được trao cho người cho vay sau một thời gian nhất định nếu người mua vỡ nợ.

Sau khi khoản vay được đưa vào hợp đồng tài chính thông minh, Kubli cho biết khoản vay đó có thể được chứng khoán hóa chỉ bằng một nút nhấn.

Ví dụ, giả sử một ngân hàng đã cho thợ sửa ống nước và thợ sơn vay trên khắp Hoa Kỳ, và đã xảy ra một số trận lụt ở Bắc Carolina và Virginia. Một quỹ hưu trí có thể muốn mua các khoản vay từ các bang này vì những người thợ sửa ống nước và thợ sơn ở đó sẽ có rất nhiều việc. Ông nói, quỹ sẽ có thể dễ dàng mua một rổ các khoản vay này sau khi chúng được mã hóa và sau đó quá trình chứng khoán hóa được thực hiện.

Tiêu chuẩn mã nguồn mở cho Token

Kubli lập luận rằng để có thể thực hiện được các sản phẩm tài chính được mã hóa này, một tiêu chuẩn nguồn mở phải được xây dựng để xác định cách thức xây dựng các hợp đồng tài chính thông minh. Theo quan điểm của anh ấy, điều này đã được thực hiện với việc tạo ra các Tiêu chuẩn giữ cho các loại hợp đồng thuật toán (ACTUS), có sẵn trên GitHub.

Ông cho biết CasperLabs đang làm việc trên Nucleus Finance, một dự án cố gắng sản xuất các sản phẩm tài chính tuân thủ ACTUS. Nhóm đã tạo ra các khoản vay cho hai khách hàng, một trong số đó được cho là công ty cho thuê chính và người kia là một trong những nhà cung cấp cơ sở hạ tầng lớn nhất trên thị trường vốn ở Châu Âu.

Tuy nhiên, anh ấy nói rằng những sản phẩm này vẫn chưa được khách hàng sử dụng một cách hiệu quả, nhưng Nucleus đang tìm kiếm những khách hàng mới có thể hưởng lợi từ công nghệ này.

Các giải pháp thế chấp token hóa khác

Kubli không phải là chuyên gia duy nhất coi các khoản thế chấp được mã hóa như một giải pháp cho các cuộc khủng hoảng tài chính. Trưởng bộ phận nghiên cứu của Security Token Advisors, Peter Gaffney, đã viết một bài đăng trên blog đưa ra lập luận tương tự. Anh ấy tuyên bố rằng nếu các khoản thế chấp trải qua quá trình mã hóa kép, với các Token thế chấp được bọc bên trong một Token lớn hơn để tạo ra một bảo mật được thế chấp bảo đảm bằng Token, thì điều này sẽ mang lại sự minh bạch không chỉ cho giá cả và xếp hạng của chính MBS, NHƯNG còn cả tính minh bạch và xếp hạng cho MBS. thế chấp cơ sở.

Gaffney tuyên bố rằng Security Token Advisors đã thấy một số khách hàng đầy triển vọng đang làm việc để mang lại công nghệ phù hợp cho ngành này và sẽ công bố những sáng kiến này khi chúng thành hiện thực.

Cointelegraph đã liên hệ với Cố vấn Token bảo mật để nhận xét nhưng chưa nhận được phản hồi vào thời điểm xuất bản.

Một số nhà nghiên cứu gần đây đã cố gắng mã hóa các khía cạnh khác nhau của ngành thế chấp. Vào tháng 3 năm 2022, Cointelegraph Research tiết lộ rằng bất động sản đã trở thành tài sản blockchain được chứng khoán hóa hàng đầu. Vào tháng 6, Citigroup đã công bố nghiên cứu cho thấy rằng ngày càng có nhiều khoản thế chấp có thể được thế chấp bằng tài sản tiền điện tử, bất chấp việc ngân hàng đầu tư đã cảnh báo rằng hoạt động này có thể mang lại rủi ro cao hơn.

Theo CoinTelegraph