Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
110 
Giá bitcoin đang giảm mạnh, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng việc giải quyết vấn đề giới hạn nợ của Hoa Kỳ có thể gây ra sự sụt giảm mạnh đối với các tài sản rủi ro như BTC.
Trong phần lớn năm 2022, thị trường tiền điện tử tập trung vào các hành động của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. Ngân hàng trung ương đã tạo ra một môi trường giảm giá đối với các tài sản rủi ro như cổ phiếu và tiền điện tử bằng cách tăng lãi suất cho vay.
Đến cuối năm 2022, dữ liệu kinh tế khả quan, số lượng việc làm ổn định và tỷ lệ lạm phát giảm mang đến hy vọng rằng tốc độ tăng lãi suất đã được chờ đợi từ lâu sẽ chậm lại. Hiện tại, thị trường kỳ vọng tỷ lệ tăng lãi suất sẽ giảm từ 50 điểm cơ bản (bps) xuống 25 điểm cơ bản trước khi kết thúc hoàn toàn chế độ tăng lãi suất vào giữa năm 2023.
Từ góc độ mục tiêu của Fed là hạn chế thanh khoản và tạo ra những cơn gió ngược cho nền kinh tế và thị trường chứng khoán đang phát triển quá nóng, mọi thứ đang bắt đầu được cải thiện. Có vẻ như kế hoạch hạ cánh mềm của Fed bằng cách thắt chặt định lượng để kiềm chế lạm phát mà không đẩy nền kinh tế vào suy thoái sâu có thể đang phát huy tác dụng. Việc tăng giá gần đây trên thị trường chứng khoán và Bitcoin có thể là do thị trường tin tưởng vào câu chuyện trên.
Tuy nhiên, một cơ quan thiết yếu khác của Hoa Kỳ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ, đặt ra những rủi ro đáng kể cho nền kinh tế toàn cầu. Trong khi Fed đang rút thanh khoản khỏi thị trường, Bộ Tài chính đã đưa ra biện pháp đối phó bằng cách rút số dư tiền mặt và phủ nhận một số nỗ lực của Fed. Tình trạng này có thể sắp kết thúc.
Nó dẫn đến rủi ro về các điều kiện thanh khoản bị hạn chế với khả năng xảy ra một cú sốc kinh tế bất lợi. Vì lý do này, các nhà phân tích cảnh báo rằng nửa cuối năm 2023 có thể chứng kiến sự biến động quá mức.
Bơm thanh khoản cửa sau phủ nhận việc thắt chặt định lượng của Fed
Fed bắt đầu thắt chặt định lượng vào tháng 4 năm 2022 bằng cách tăng lãi suất cho các khoản vay. Mục đích là để giảm lạm phát bằng cách hạn chế tính thanh khoản của thị trường. Bảng cân đối kế toán của nó đã giảm 476 tỷ đô la trong giai đoạn này, đây là một dấu hiệu tích cực khi xét đến việc lạm phát giảm và mức độ việc làm vẫn ổn định.
Tuy nhiên, trong cùng thời gian đó, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã sử dụng Tài khoản Tổng kho bạc (TGA) để bơm thanh khoản vào thị trường. Thông thường, Kho bạc sẽ bán trái phiếu để huy động thêm tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ của mình. Tuy nhiên, vì nợ quốc gia đã gần chạm mức trần nợ nên bộ liên bang đã sử dụng tiền mặt của mình để tài trợ cho thâm hụt.
Thực tế, đó là một đợt bơm thanh khoản cửa sau. TGA là nợ ròng của bảng cân đối của Fed. Kho bạc đã rút 542 triệu đô la từ tài khoản TGA kể từ tháng 4 năm 2022, khi Fed bắt đầu tăng lãi suất. Nhà phân tích thị trường vĩ mô độc lập, Lyn Alden, nói với Cointelegraph:
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đang giảm số dư tiền mặt để tránh vượt trần nợ, điều này đang bổ sung thanh khoản vào hệ thống. Vì vậy, Kho bạc đã và đang bù đắp một số QT mà Fed đang thực hiện. Sau khi vấn đề trần nợ được giải quyết, Kho bạc sẽ nạp tiền vào tài khoản tiền mặt của mình, điều này sẽ rút thanh khoản ra khỏi hệ thống.
Vấn đề trần nợ và nguy cơ suy thoái kinh tế
Tổng nợ của Bộ Tài chính Hoa Kỳ lên tới khoảng 31,45 nghìn tỷ đô la tính đến ngày 23 tháng 1 năm 2023. Con số này thể hiện tổng dư nợ của chính phủ Hoa Kỳ tích lũy trong lịch sử quốc gia. Nó rất quan trọng vì nó đã đạt đến trần nợ của Kho bạc.
Trần nợ là một con số tùy ý do chính phủ Hoa Kỳ đặt ra để giới hạn số lượng trái phiếu kho bạc được bán cho Cục Dự trữ Liên bang. Điều đó có nghĩa là chính phủ không còn có thể nhận thêm các khoản nợ.
Hiện tại, Hoa Kỳ phải trả lãi cho khoản nợ quốc gia trị giá 31,4 nghìn tỷ đô la và chi tiêu cho phúc lợi và phát triển đất nước. Những khoản chi này bao gồm tiền lương của các bác sĩ y tế công cộng, các cơ sở giáo dục và những người hưởng lương hưu.
Không cần phải nói rằng chính phủ Hoa Kỳ chi nhiều hơn số tiền họ kiếm được. Vì vậy, nếu nó không thể tăng nợ, sẽ phải cắt giảm các khoản thanh toán lãi suất hoặc chi tiêu của chính phủ. Kịch bản đầu tiên có nghĩa là sự vỡ nợ của trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, mở ra một mối nguy lớn, bắt đầu bằng việc mất niềm tin vào nền kinh tế lớn nhất thế giới. Kịch bản thứ hai đặt ra những rủi ro không chắc chắn nhưng thực tế vì việc không đáp ứng được việc thanh toán hàng hóa công cộng có thể gây ra bất ổn chính trị trong nước.
Nhưng, giới hạn không cố định; Quốc hội Hoa Kỳ bỏ phiếu về trần nợ và đã thay đổi nó nhiều lần. Bộ Tài chính Hoa Kỳ lưu ý rằng "kể từ năm 1960, Quốc hội đã hành động 78 lần riêng biệt để tăng vĩnh viễn, tạm thời gia hạn hoặc sửa đổi định nghĩa về giới hạn nợ - 49 lần dưới thời các tổng thống Đảng Cộng hòa và 29 lần dưới thời các tổng thống Đảng Dân chủ."
Nếu lịch sử cho thấy bất kỳ dấu hiệu nào, thì các nhà lập pháp có nhiều khả năng sẽ giải quyết những vấn đề đó bằng cách nâng trần nợ trước khi có bất kỳ thiệt hại thực sự nào xảy ra. Tuy nhiên, trong tình huống đó, Kho bạc sẽ có xu hướng tăng số dư TGA trở lại; mục tiêu của bộ là 700 tỷ đô la vào cuối năm 2023.
Bằng cách rút cạn hoàn toàn thanh khoản vào tháng 6 hoặc với sự trợ giúp của việc sửa đổi trần nợ, việc bơm thanh khoản cửa sau vào nền kinh tế sẽ kết thúc. Nó có nguy cơ tạo ra một tình huống đầy thách thức đối với các tài sản rủi ro.
Mối tương quan giữa Bitcoin với thị trường chứng khoán vẫn mạnh mẽ
Mối tương quan của bitcoin với các chỉ số thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, đặc biệt là Nasdaq 100, vẫn ở gần mức cao nhất mọi thời đại. Alden lưu ý rằng sự sụp đổ của FTX đã kìm hãm thị trường tiền điện tử vào quý 4 năm 2022 khi cổ phiếu phục hồi nhờ kỳ vọng tăng lãi suất chậm hơn. Và trong khi đại hội trì hoãn quyết định về trần nợ, điều kiện thanh khoản thuận lợi đã cho phép giá Bitcoin tăng.
Tuy nhiên, mối tương quan với thị trường chứng khoán vẫn rất mạnh và các chuyển động của S&P 500 và Nasdaq 100 có thể sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Nik Bhatia, một nhà nghiên cứu tài chính, đã viết về tầm quan trọng của định hướng thị trường chứng khoán đối với Bitcoin. Anh ấy nói,
…trong ngắn hạn, giá thị trường có thể rất sai lầm. Nhưng trong thời gian trung hạn hơn, chúng ta phải xem xét các xu hướng và xu hướng đảo ngược một cách nghiêm túc.
Với những rủi ro từ việc liên tục thắt chặt định lượng của Fed và việc ngừng bơm thanh khoản của Kho bạc, thị trường dự kiến sẽ tiếp tục dễ bị tổn thương cho đến nửa cuối năm 2023.
Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến bày tỏ ở đây là của riêng các tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của WebGiaCoin.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều có rủi ro và độc giả nên tiến hành nghiên cứu của riêng mình khi đưa ra quyết định.
Theo CoinTelegraph
|
|
Tags: Giá bitcoin, Thị trường, Cục Dự trữ Liên bang, Nợ quốc gia, Lãi suất, Cổ phiếu,
