Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
65 
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ gần đây đang có dấu hiệu cảnh báo. Những lợi suất này, thể hiện lợi tức đầu tư đối với trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, đóng vai trò là phong vũ biểu quan trọng về cảm xúc thị trường và sức sống tổng thể của nền kinh tế.
Một lĩnh vực được quan tâm đặc biệt trong bối cảnh này là chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng. Mức chênh lệch này thể hiện sự khác biệt giữa lợi tức đầu tư dài hạn và ngắn hạn, là một chỉ báo quan trọng về triển vọng kinh tế trong tương lai.
Biểu đồ thể hiện chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng từ năm 1982 đến năm 2023. Các vùng bóng mờ biểu thị các giai đoạn suy thoái ở Hoa Kỳ (Nguồn: Cục Dự trữ Liên bang) Trong lịch sử, chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 3 tháng là một dấu hiệu đáng tin cậy về suy thoái kinh tế.
Mức chênh lệch dương thường cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vào triển vọng dài hạn của nền kinh tế, trong khi mức chênh lệch âm hoặc đường cong lợi suất đảo ngược thường báo trước suy thoái. Sự đảo ngược này cho thấy các nhà đầu tư tin tưởng hơn vào triển vọng ngắn hạn hơn là dài hạn, khiến họ tìm kiếm chứng khoán dài hạn hơn bất chấp lợi suất thấp hơn.
Các trường hợp đảo ngược trước đây luôn có mối tương quan với suy thoái kinh tế. Hiện tượng này thể hiện rõ trước các cuộc suy thoái đầu những năm 1980, 1990, sự bùng nổ dot-com đầu những năm 2000 và đặc biệt là cuộc khủng hoảng tài chính 2007-2008. Sức mạnh dự đoán của mức chênh lệch này, bắt nguồn từ dữ liệu tài chính hàng thập kỷ, nhấn mạnh tầm quan trọng của nó trong dự báo kinh tế.
Biểu đồ thể hiện chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng từ năm 1990 đến năm 2023 theo thang logarit (Nguồn: TradingView) Ngoài khả năng dự đoán, chênh lệch lợi suất còn được sử dụng để tính toán xác suất xảy ra suy thoái. Theo một bài nghiên cứu năm 1996 của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm và 3 tháng có thể dẫn đến xác suất suy thoái kinh tế dựa trên mô hình ở Hoa Kỳ trong 12 tháng tới. Mô hình này, về mặt lịch sử, phù hợp chặt chẽ với các cuộc suy thoái thực tế, đưa ra cách tiếp cận định lượng để đánh giá rủi ro suy thoái kinh tế.
Bằng cách nhập giá trị chênh lệch hiện tại vào mô hình, các nhà phân tích có thể tính được tỷ lệ phần trăm khả năng xảy ra suy thoái kinh tế trong năm tiếp theo.
Bảng trình bày xác suất suy thoái ước tính bằng cách sử dụng chênh lệch đường cong lãi suất năm 1996 (Nguồn: Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York) Tháng 10 năm 2022 chứng kiến mức chênh lệch chuyển sang tiêu cực, một diễn biến khiến giới tài chính phải chú ý. Đến tháng 5 năm 2023, mức chênh lệch này giảm mạnh xuống mức thấp nhất mọi thời đại là -1,88%. Tính đến ngày 10 tháng 9, nó đứng ở mức đáng lo ngại -1,26%, khiến các nhà phân tích thị trường và nhà đầu tư phải cảnh giác cao độ. Mô hình xác suất suy thoái của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy xác suất suy thoái tăng cao, dao động từ 60% đến 70%.
Biểu đồ thể hiện chênh lệch giữa lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ và lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng tính đến thời điểm hiện tại (Nguồn: TradingView) Mức chênh lệch tiêu cực đặc biệt lớn, chẳng hạn như mức hiện tại, cho thấy sự thiếu tin tưởng vào triển vọng kinh tế dài hạn. Các nhà đầu tư, cảnh giác với triển vọng tương lai, đang đổ xô vào chứng khoán dài hạn, ngay cả khi điều đó đồng nghĩa với việc phải chấp nhận lợi nhuận thấp hơn. Hành vi này cho thấy sự dự đoán chung về những cơn gió ngược về kinh tế trong một tương lai không xa.
Bài đăng xuất hiện đầu tiên trên WebGiaCoin.
Theo Cryptoslate
|
|
Tags: Alpha, Phân tích, Vĩ mô, Nghiên cứu, Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm, Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 tháng, Suy thoái kinh tế, Chênh lệch lãi suất kho bạc, Tín phiếu kho bạc Mỹ, Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ,
