Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
112 
Nới lỏng định lượng (QE) đã trở thành đồng nghĩa với đại dịch COVID-19 khi việc xả thải từ các đợt đóng cửa đã kìm hãm sự tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu và có nguy cơ biến thành một cuộc khủng hoảng tài chính.
Để tạo ra tăng trưởng kinh tế một cách giả tạo, các ngân hàng trung ương bắt đầu mua trái phiếu chính phủ và các chứng khoán khác, trong khi các chính phủ bắt đầu mở rộng cung tiền bằng cách in thêm tiền.
Điều này được cảm nhận nhiều nhất ở Mỹ, nơi Cục Dự trữ Liên bang đã tăng tỷ lệ lưu thông đô la lên mức kỷ lục 27% từ năm 2020 đến năm 2021. Bảng cân đối của Fed đạt khoảng 8,89 nghìn tỷ đô la vào cuối tháng 8 năm 2022, tăng hơn 106% so với quy mô 4,31 nghìn tỷ đô la vào tháng 3 năm 2020.
Tuy nhiên, không điều gì trong số này có thể ngăn chặn được một cuộc khủng hoảng tài chính. Được thúc đẩy bởi cuộc chiến đang diễn ra ở Ukraine, cuộc khủng hoảng hiện tại đang dần trở thành một cuộc suy thoái toàn diện.
Để giảm thiểu hậu quả của các chính sách QE không hiệu quả, Cục Dự trữ Liên bang đã bắt tay vào việc thắt chặt định lượng (QT). Còn được gọi là bình thường hóa bảng cân đối, QT là một chính sách tiền tệ làm giảm dự trữ tiền tệ của Fed bằng cách bán trái phiếu chính phủ. Loại bỏ Kho bạc khỏi số dư tiền mặt của nó sẽ loại bỏ tính thanh khoản khỏi thị trường tài chính và về lý thuyết, kiềm chế lạm phát.
Biểu đồ thể hiện tổng tài sản mà Cục Dự trữ Liên bang nắm giữ từ năm 2005 đến năm 2022 (Nguồn: Hội đồng thống đốc của Hệ thống Dự trữ Liên bang) Vào tháng 5 năm nay, Fed thông báo rằng họ sẽ bắt đầu QT và nâng lãi suất quỹ liên bang. Từ tháng 6 năm 2022 đến tháng 6 năm 2023, Fed có kế hoạch cho phép khoảng 1 nghìn tỷ đô la Mỹ chứng khoán đáo hạn mà không cần tái đầu tư. Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, ước tính điều này sẽ tương đương với một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản về mức độ ảnh hưởng của nó đối với nền kinh tế. Vào thời điểm đó, giới hạn được đặt ở mức 30 tỷ đô la mỗi tháng đối với Ngân quỹ và 7,5 tỷ đô la Mỹ đối với chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS) trong ba tháng đầu tiên.
Tuy nhiên, lạm phát ngày càng đáng lo ngại đã đẩy Fed tăng gấp đôi tốc độ thu hẹp trong tháng 9, tăng từ 47,5 tỷ USD lên 95 tỷ USD. Điều này có nghĩa là chúng ta có thể hy vọng 35 tỷ đô la chứng khoán dựa trên thế chấp sẽ được bán hết trong một tháng. Và trong khi thị trường có vẻ lo lắng hơn về Ngân quỹ, việc bán bớt chứng khoán được thế chấp có thể là điều thực sự gây ra suy thoái.
Sự nguy hiểm của việc Fed dỡ bỏ chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp
Trong khi chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS) đã là một phần quan trọng của thị trường tài chính ở Mỹ trong nhiều thập kỷ, nhưng phải đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007, công chúng mới biết đến công cụ tài chính này.
Một bảo đảm được đảm bảo bằng thế chấp là một bảo đảm bằng tài sản được hỗ trợ bởi một tập hợp các khoản thế chấp. Chúng được tạo ra bằng cách tập hợp một nhóm các khoản thế chấp tương tự từ một ngân hàng và sau đó được bán cho các nhóm gói chúng lại với nhau thành một chứng khoán mà các nhà đầu tư có thể mua. Những chứng khoán này được coi là một khoản đầu tư đúng đắn trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007, vì không giống như trái phiếu trả phiếu thưởng hàng quý hoặc nửa năm, chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp được thanh toán hàng tháng.
Sau sự sụp đổ của thị trường nhà ở năm 2007 và cuộc khủng hoảng tài chính sau đó, MBS trở nên quá khó chịu đối với các nhà đầu tư khu vực tư nhân. Để giữ lãi suất ổn định và ngăn chặn sự sụp đổ tiếp theo, Cục Dự trữ Liên bang đã tham gia với tư cách là người mua phương sách cuối cùng và bổ sung 1 nghìn tỷ USD MBS vào bảng cân đối kế toán của mình. Điều này tiếp tục cho đến năm 201 USD7 khi nó bắt đầu để một số trái phiếu thế chấp của mình hết hạn.
Đại dịch năm 2020 đã buộc Fed tiếp tục một đợt mua khác, thêm hàng tỷ MBS vào danh mục đầu tư của mình để bơm tiền mặt vào một nền kinh tế đang gặp khó khăn với tình trạng khóa cửa. Với lạm phát hiện đang tăng vọt, Fed đang bắt tay vào một đợt giảm tải khác để giữ giá tăng ở mức thấp.
Ngoài việc cho phép chúng hết hạn, Fed cũng đang bán các chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp trong danh mục đầu tư của mình cho các nhà đầu tư tư nhân. Khi các nhà đầu tư tư nhân mua các trái phiếu thế chấp này, nó sẽ rút tiền mặt ra khỏi nền kinh tế tổng thể - và (ít nhất là trên lý thuyết) sẽ giúp Fed đạt được chính xác những gì họ đã đề ra.
Tuy nhiên, cơ hội để kế hoạch của Fed thực sự có hiệu quả đang giảm đi mỗi ngày.
bất chấp việc giảm 35 tỷ đô la vào MBS mỗi tháng có thể giống như việc kiềm chế lạm phát trong ngắn hạn, nhưng nó có thể có tác động bất lợi đối với thị trường nhà ở vốn đang gặp khó khăn.
Kể từ đầu năm, lãi suất cho vay thế chấp đã tăng từ 3% lên 5,25%. Việc tăng vọt lên 3% từ mức lãi suất cố định 2,75% đã đủ khiến nhiều người phải đỏ mặt. Một bước nhảy vọt lên 5,25% và tiềm năng tăng cao hơn nữa đồng nghĩa với việc hàng trăm nghìn người có thể bị đẩy ra khỏi thị trường nhà ở. Mức độ nghiêm trọng của vấn đề này trở nên rõ ràng hơn khi xem xét nó dưới dạng phần trăm gia tăng chứ không phải là con số tuyệt đối - lãi suất đã tăng 75% kể từ đầu năm.
Với khoản thanh toán thế chấp cao hơn 75%, thị trường có thể thấy nhiều người không trả được nợ và ngôi nhà của họ có nguy cơ bị tịch biên. Nếu những vụ tịch thu nhà hàng loạt như những vụ chúng ta đã thấy năm 2007 xảy ra, thị trường nhà ở Mỹ có thể tràn ngập nguồn cung nhà mới.
Dữ liệu từ Hiệp hội các nhà xây dựng quốc gia (NAHB) cho thấy nguồn cung nhà ở cho một gia đình và căn hộ hàng tháng ở Hoa Kỳ đã tăng lên kể từ năm 2021. Chỉ số Thị trường Nhà ở NAHB, đánh giá mức độ tương đối của nhà một gia đình doanh số bán hàng đã giảm đáng kể kể từ đầu năm, bước vào tháng thứ tám liên tiếp của xu hướng giảm.
Biểu đồ thể hiện Chỉ số thị trường nhà ở NAHB đảo ngược so với nguồn cung nhà ở và căn hộ cho một gia đình hàng tháng ở Hoa Kỳ (Nguồn: @JeffWeniger) Theo dữ liệu từ Hiệp hội Môi giới Quốc gia, khả năng chi trả nhà ở ở Mỹ đã đạt mức năm 2005, cho thấy giá nhà ở có thể đạt đỉnh như năm 2006.
Biểu đồ thể hiện khả năng chi trả của nhà ở từ năm 1981 đến năm 2022 (Nguồn: Hiệp hội Môi giới Quốc gia) Redfin và Zillow, hai công ty môi giới bất động sản lớn nhất tại Mỹ, đã chứng kiến giá cổ phiếu của họ giảm 79% và 46% kể từ đầu năm. Rắc rối đang diễn ra trên thị trường nhà đất kể từ mùa hè năm ngoái cho thấy rằng hạ cánh mềm mà Fed đang cố gắng đạt được với QT sẽ là bất cứ điều gì ngoại trừ mềm. Với ngày càng nhiều điều kiện thị trường xếp hàng gần như hoàn hảo với các điều kiện đã thấy trong năm 2006, một cuộc khủng hoảng nhà ở mới có thể đang chực chờ. Trong nỗ lực ổn định thị trường tài chính, Fed có thể vô tình gây bất ổn cho nhà ở.
Khó có thể dự đoán được những tác động mà khủng hoảng nhà ở và suy thoái có thể gây ra đối với thị trường tiền điện tử. Những đợt suy thoái thị trường trước đây đã kéo tiền điện tử đi xuống theo chúng, nhưng thị trường tài sản kỹ thuật số đã phục hồi nhanh hơn so với các đối tác truyền thống của nó.
Chúng ta có thể thấy thị trường tiền điện tử nhận thêm một cú đánh nữa trong trường hợp suy thoái toàn diện. Tuy nhiên, phá giá tiền tệ có thể thúc đẩy nhiều người tìm kiếm các tài sản cứng thay thế - và tìm thấy những gì họ đang tìm kiếm trong tiền điện tử.
Bài đăng xuất hiện đầu tiên trên WebGiaCoin.
Theo Cryptoslate
|
|
Tags: Thị trường giảm giá, Nổi bật, Đầu tư, Vĩ mô, Quy định, Nghiên cứu, Cho ăn, Dự trữ liên bang, Lạm phát, QT, Thắt chặt định lượng,
