Bảng tỷ giá 
Bạn đang ở:
189 
Bitcoin từ lâu đã được coi là một hàng rào lạm phát. Những người ủng hộ lập luận rằng tiền tệ fiat do chính phủ phát hành giảm giá trị theo thời gian do việc in tiền của các ngân hàng trung ương. Nhưng Bitcoin không bị mất giá tương tự vì nguồn cung được cố định ở mức 21 triệu Token.
Tuy nhiên, hiện tại lạm phát đã ở đây và sự hiện diện của nó, BTC cho đến nay đã không đáp ứng được kỳ vọng.
Vào tháng 4, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy mối tương quan giữa SP 500 và Bitcoin là mức cao nhất từng có. Thật vậy, kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng sức khỏe, cả hai đã đồng loạt di chuyển.
Một báo cáo gần đây của Ngân hàng Hoa Kỳ lặp lại quan điểm này. Các nhà phân tích Alkesh Shah và Andrew Moss cho biết các đợt tăng lãi suất gần đây của Fed để chống lạm phát đã khiến giá trị của Bitcoin, các cổ phiếu bên mua trong dài hạn giảm xuống.
Dựa trên điều này, có vẻ như đồng đô la vẫn là vua trong thời kỳ khủng hoảng. Nhưng có phải là cắt và khô như vậy không?
Việc in tiền mất kiểm soát
Chỉ số giá tiêu dùng tháng 4 của Mỹ giảm 0,2% so với tháng trước nhưng vẫn gần mức cao kỷ lục trong 40 năm là 8,3%. Ở Anh cũng vậy, với con số mới nhất của chính phủ là 9%.
Đáp lại, Thủ tướng Vương quốc Anh Rishi Sunak đã tìm cách đổ lỗi cho vấn đề này do những thách thức toàn cầu, đồng thời nói thêm rằng chính phủ sẽ hỗ trợ đáng kể khi chúng ta có thể chống lại cuộc khủng hoảng chi phí sinh hoạt.
Chúng tôi không thể bảo vệ mọi người hoàn toàn khỏi những thách thức toàn cầu này nhưng đang hỗ trợ đáng kể nếu chúng tôi có thể và sẵn sàng thực hiện các hành động tiếp theo.
Những thách thức toàn cầu đề cập đến những tác động đang diễn ra của cuộc khủng hoảng y tế, chiến tranh ở Đông Âu và sự phá vỡ chuỗi cung ứng. Nhưng không có chính trị gia nào nói về nguyên nhân chính của lạm phát in tiền, vốn hoàn toàn nằm trong sự kiểm soát của các ngân hàng trung ương.
bất chấp việc đã được công bố rộng rãi rằng các ngân hàng trung ương đã in như điên kể từ khi bắt đầu cuộc khủng hoảng sức khỏe, biểu đồ dưới đây về cung tiền Fed M1 minh họa quy mô của vấn đề.
M1 là cung tiền bao gồm tiền tệ, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi thanh khoản khác — bao gồm cả tiền gửi tiết kiệm. M1 bao gồm những phần cung tiền có tính thanh khoản cao nhất vì nó chứa tiền tệ và tài sản có thể chuyển đổi nhanh chóng thành tiền mặt.
Từ tháng 2 năm 2020, cung tiền M1 của Hoa Kỳ ở mức 4,003 tỷ đô la. Nhưng những gì tiếp theo là mức tăng gần như thẳng đứng lên 16,564 tỷ đô la vào tháng 6 năm 2020.
Nguồn: fred.stlouisfed.org Sản lượng sản xuất và cung tiền nên chuyển động chậm chạp để có một nền kinh tế lành mạnh. Tuy nhiên, mức cung tiền M1 vượt xa sản lượng sản xuất, dẫn đến tình trạng cung vượt cầu đối với hàng hóa và dịch vụ tương tự, nếu không muốn nói là ít hơn.
Kết quả có thể xảy ra của chính sách tiền tệ nới lỏng là suy thoái. Câu hỏi đặt ra là, cuộc suy thoái sắp tới sẽ sâu sắc và đau đớn đến mức nào?
Lạm phát thực sự
Lạm phát không phải là nguyên nhân hàng đầu của suy thoái. Ngoài ra còn có các yếu tố liên quan đến lãi suất cao, niềm tin của người tiêu dùng thấp và tín dụng thắt chặt.
Tuy nhiên, tất cả các yếu tố được liệt kê ở trên có mối tương quan chặt chẽ với nhau, trong đó những thay đổi này tác động đến những yếu tố khác. Ví dụ, lạm phát gia tăng sẽ đối mặt với lãi suất tăng, dẫn đến khó khăn trong việc vay tín dụng và cắt giảm chi tiêu cũng như niềm tin chung.
Các phương tiện truyền thông chính thống đã đưa tin rằng lạm phát là cao nhất trong 40 năm. Nhưng do phương pháp tính chỉ số giá tiêu dùng (CPI) đã thay đổi qua các năm, nên lạm phát ngày nay thấp hơn so với các thập kỷ trước.
Theo BLS, những thay đổi đã xóa bỏ những thành kiến khiến chỉ số giá tiêu dùng tăng quá mức tỷ lệ lạm phát. Phương pháp luận mới có tính đến những thay đổi về chất lượng hàng hóa và sự thay thế.
ShadowStats.com tính toán lạm phát bằng cách sử dụng cùng một phương pháp luận được sử dụng trong năm 1990 và 1980. Biểu đồ phương pháp luận năm 1980 cho thấy lạm phát hiện ở mức 16%, gấp đôi con số được báo cáo.
Nguồn: ShadowStats.com Và, khi tính đến lương thực và năng lượng, những thứ bị loại ra khỏi số liệu CPI do có nhiều biến động, tình hình thực tế còn tồi tệ hơn bất kỳ chính trị gia nào dám thừa nhận công khai.
Còn mối quan hệ giữa Bitcoin và lạm phát thì sao?
Nỗi sợ hãi là câu chuyện quá đáng và các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự an toàn. Khi được chứng kiến bởi xu hướng giảm của BTC kể từ quý 4 năm 2021, có vẻ như Bitcoin không phải là nơi trú ẩn khỏi cơn bão sắp tới.
Thật vậy, hiệu suất muộn của nó đã khiến nhiều người, bao gồm cả tối đa, đặt câu hỏi liệu Bitcoin có phải là một biện pháp phòng ngừa lạm phát, một tài sản có rủi ro hay có lẽ là một thứ gì đó hoàn toàn khác.
David Lawant, Giám đốc Nghiên cứu của Bitwise Asset Management, đưa ra tình huống rằng Bitcoin nên được coi như một tài sản tiền tệ mới nổi và phòng hộ chống lại lạm phát. Anh ấy nói thêm rằng tiền điện tử hàng đầu đã và đang đạt được tiến bộ đáng kể trong việc thiết lập chính nó như vậy.
Nhưng làm thế nào có thể được?
Lawant lập luận rằng đo lường độ nhạy của lợi tức tài sản so với lạm phát là một nhiệm vụ đầy thách thức phải thực hiện.
Trong số nhiều thách thức, có lẽ liên quan nhất là các chỉ số lạm phát như CPI phản ánh dữ liệu quá khứ; chúng chỉ phù giữ với Price Action thị trường trong phạm vi mà chúng thay đổi kỳ vọng trong tương lai. Một vấn đề khác là họ chỉ đến một lần mỗi tháng, điều này mang lại cho chúng tôi kích thước mẫu tương đối nhỏ để làm việc.
Một cách để vượt qua trở ngại này là sử dụng tỷ lệ lạm phát hòa vốn. Lawant giải thích rằng điều này có được bằng cách xem xét sự khác biệt giữa hai tài sản tương đương khác nhau bởi liệu chúng có cung cấp biện pháp bảo vệ lạm phát hay không. Anh ấy đã lập biểu đồ giá Bitcoin dựa trên tỷ lệ hòa vốn lạm phát trong 5 năm và kết quả cho thấy một mối quan hệ tương quan.
Lawant chỉ ra rằng lạm phát hòa vốn trong 5 năm và giá Bitcoin đã chạm đáy trong cuộc khủng hoảng sức khỏe. Tương tự, mức cao nhất của BTC vào tháng 4 và tháng 11 năm 2021 cho thấy mức cao nhất cục bộ gần đúng trong tỷ lệ lạm phát hòa vốn trong 5 năm.
Nguồn: pomp.substack.com Tuy nhiên, năm 2022 đã chứng kiến sự phân kỳ rõ ràng giữa hai yếu tố này, với việc Bitcoin dường như đang bị tụt hậu. Sự tụt hậu này được cho là do chiến tranh Ukraine-Nga và lo ngại thị trường về việc tăng lãi suất, điều này làm thay đổi mối quan hệ giữa kỳ vọng lạm phát và lợi nhuận tài sản rủi ro.
Trong bối cảnh này, mối quan hệ giữa những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và lợi tức tài sản rủi ro ngày càng trở nên phức tạp hơn.
Những gì chúng ta thấy trong những điều kiện này là giá một số mặt hàng tăng, trong khi các cổ phiếu tăng trưởng bị ảnh hưởng. Lawant cho biết anh ấy nghĩ rằng Bitcoin nằm ở đâu đó giữa những thái cực này.
Biểu đồ dưới đây cho thấy mối tương quan giữa những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và lợi nhuận của Bitcoin (màu đen) so với 13 tài sản rủi ro khác như cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và bất động sản (được tổng hợp bằng màu xanh lục).
Tháng 9 năm 2019 đến tháng 3 năm 2020 chứng kiến Bitcoin là tài sản ít tương quan nhất với kỳ vọng lạm phát của thị trường, chuyển sang mức tương quan nhất hiện tại.
Theo quan điểm của chúng tôi, lời giải thích khả dĩ nhất cho sự thay đổi này là ngày càng có nhiều người tham gia thị trường — từ các nhà đầu tư vĩ mô, các tập đoàn và các công ty bảo hiểm đến các cố vấn tài chính — nhận ra vai trò của bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát tiềm ẩn.
Nguồn: pomp.substack.com Lawant đưa ra một tình huống thuyết phục rằng tất cả đều không bị mất cho câu chuyện phòng ngừa lạm phát của Bitcoin. Tuy nhiên, với tất cả những gì đã nói, nó chỉ tập trung vào dữ liệu giá thô và cho đến khi giá leo lên cao hơn đáng kể, những nghi ngờ về câu chuyện này sẽ tiếp tục kéo dài.
Bài đăng xuất hiện đầu tiên trên WebGiaCoin.
Theo Cryptoslate
|
|
Tags: Phân tích, Edge, Đầu tư,
