Việc phê duyệt quỹ ETF bitcoin mang tính bước ngoặt thứ hai sẽ giúp ích hay gây hại cho tiền điện tử? các chuyên gia blockchain cân nhắc

Rất ít sự phát triển trong ngành công nghiệp blockchain đã chiếm nhiều tiêu đề hơn cuộc trò chuyện gần đây về các ứng dụng ETF giao ngay và tương lai bitcoin (BTC) của Ủy ban Chứng khoán và sàn giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Cuộc chơi kéo dài nhiều tháng giữa người đứng đầu SEC Gary Gensler và một số công ty quản lý tài sản và tiền điện tử nổi tiếng nhất thế giới, bao gồm BlackRock và Fidelity, đã tạo ra bóng tối bất ổn đối với toàn bộ ngành.

Tuần trước chúng tôi đã có câu trả lời.

Bất chấp một số trở ngại trong quá trình đưa ra thông báo, SEC đã chính thức phê duyệt 11 công ty triển khai các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, tạo điều kiện cho lĩnh vực tiền điện tử đón nhận một dòng tiền hợp pháp mới được đúc kết và (hy vọng) tiền từ khoản đầu tư mới. Nhưng liệu những phê duyệt này có tác động tích cực mà mọi người đang mong đợi không?

Một bài học khó mà ngành công nghiệp tiền điện tử đã phải học đi học lại nhiều lần đó là không phải tất cả những gì lấp lánh đều là vàng. Vô số vụ hack, lừa đảo và khủng hoảng nền tảng giao dịch tàn khốc đã chứng minh rằng các dự án hào nhoáng và sự đáng tin cậy giả tạo không phải lúc nào cũng tương đương với một nền tảng hợp pháp bên dưới. Vẻ ngoài có thể bị đánh lừa và đối với những người hoài nghi về tiền điện tử theo đường lối cứng rắn, những phê duyệt ETF này có thể sẽ không thuyết phục được họ nhiều—ngay cả với những tên tuổi tổ chức lớn có liên quan.

Với ý nghĩ đó, việc phê duyệt các quỹ ETF này mới được phê duyệt khiến còn quá sớm để biết được hoạt động mua dài hạn và thậm chí cả tác động ngắn hạn sẽ như thế nào. Có tiềm năng to lớn cho sự phát triển tích cực từ các quỹ ETF này và sự gia tăng trong việc áp dụng và sử dụng tiền điện tử ổn định, bền vững. Ngoài ra, con mắt quan trọng quá mức của SEC khi bật đèn xanh cho các tổ chức có uy tín cung cấp các dịch vụ này cho thấy sự tin tưởng vào tiềm năng của tiền điện tử. Nhưng chỉ có thời gian mới biết được liệu những phê duyệt này có phải là một thời điểm quan trọng trong lịch sử của ngành công nghiệp tiền điện tử hay không.

Trong thời gian chờ đợi, chúng tôi đã tập hợp một nhóm gồm các chuyên gia về tiền điện tử và blockchain để chia sẻ suy nghĩ của họ về những tác động tích cực—và tiêu cực—có thể phát sinh từ phương pháp phê duyệt ETF ban đầu này.

Trước tiên, chúng tôi muốn tìm hiểu xem liệu có những tình huống mà việc phê duyệt ETF cao cấp này có thể gây thiệt hại cho ngành công nghiệp tiền điện tử hay không.

Việc phê duyệt Bitcoin ETF có thể làm tăng sự biến động của thị trường. Eitan Katz, Giám đốc điều hành và Đồng sáng lập của Kima, một giao thức thanh toán kết nối blockchain và fintech truyền thống, cho biết có nguy cơ dòng vốn đổ vào nhanh chóng dẫn đến giá tăng cao, điều này có thể không bền vững trong dài hạn. Ngoài ra, khả năng hiển thị ngày càng tăng và sự chấp nhận phổ biến có thể thu hút nhiều sự giám sát theo quy định hơn, có khả năng dẫn đến các quy định chặt chẽ hơn có thể cản trở sự phát triển và đổi mới trong ngành công nghiệp tiền điện tử rộng lớn hơn.

Với việc BTC bị giới hạn ở mức 21 triệu, việc điều tiết một thị trường phái sinh sẽ đưa tài sản cơ bản ra khỏi lưu thông có thể gây ra một số tác động tiêu cực, Goldi Horta, Giám đốc tomiChain, một giải pháp mở rộng quy mô Lớp 2 tập trung vào quyền riêng tư, có khả năng mở rộng siêu quy mô, cho biết. Điều tồi tệ nhất trong số đó đã được thảo luận rộng rãi trước đây, nhưng theo tôi, chúng bao gồm:

1. Hạn chế nguồn cung lưu hành sẽ làm giảm cơ hội chấp nhận Bitcoin hàng loạt như một loại tiền tệ toàn cầu (bất chấp việc điều này có thể có nghĩa là một loại tiền điện tử khác có thể lấp đầy khoảng trống đó).
2. Việc tập trung hầu hết Bitcoin vào tay các tổ chức tài chính có trụ sở tại Hoa Kỳ hiện đang kiểm soát và quản lý phần lớn tài sản trên thế giới và giữ lại mô hình tài chính truyền thống chắc chắn sẽ khuất phục Bitcoin vào chính hệ thống mà nó được thiết kế để khắc phục và biến nó thành chủ thể đến một hình thức thao túng thị trường có vẻ hợp pháp trong mắt chính quyền. Tôi cùng với nhiều người khác nhận thấy đây là những mối đe dọa lớn nhất mà Bitcoin sẽ phải đối mặt với ETF.

Sự tiện lợi của ETF sẽ mở ra nhu cầu mới, nhưng có thể trì hoãn việc áp dụng BTC thực tế làm kho lưu trữ giá trị có chủ quyền, James Wo, Người sáng lập và Giám đốc điều hành của DFG, một công ty đầu tư hàng đầu chuyên về các dự án web3 và blockchain, cho biết. Mọi người cần tìm hiểu tầm quan trọng của việc tự quản lý, 'không phải chìa khóa, không phải tiền của bạn'. Nếu đa số cuối cùng sở hữu các quỹ ETF giao ngay, điều đó có thể dẫn đến việc tập trung hóa và kiểm soát về lâu dài, điều này đi ngược lại đặc tính của Bitcoin.

Nhiều chuyên gia trong ngành gọi việc phê duyệt ETF là một sự kiện bán tin tức khi xét đến số lượng lớn người chơi tham gia và những người khác nhau có thể nói rằng dự đoán này hoàn toàn là do cường điệu hóa.

Theo dòng suy nghĩ ở trên, 'bán tin tức' sẽ chỉ đưa thêm BTC vào tay các tổ chức tập trung, Goldi Horta cho biết thêm. Bất kỳ ai thực sự hiểu đề xuất giá trị của Bitcoin đều biết HODL vì giá tính bằng đô la là vô nghĩa về lâu dài.

Eitan Katz tiếp tục: Trong lịch sử, thị trường tài chính thường trải qua một mô hình trong đó dự đoán về một sự kiện chính dẫn đến giá tăng vọt, sau đó là xu hướng giảm sau sự kiện khi tin tức được định giá. Sự chấp thuận của Bitcoin ETF có thể thấy một xu hướng tương tự. Ban đầu, có thể có sự biến động về giá do sự phấn khích và dòng vốn mới của các nhà đầu tư, nhưng sau đó có thể sẽ có sự điều chỉnh khi các nhà đầu tư bán tháo để tận dụng sự gia tăng.

Đã quen thuộc với chu kỳ tăng giá và doanh thu cực nhanh của ngành này, đáng để xem xét các tác động ngắn hạn và dài hạn đến giá BTC mà chúng ta có thể thấy từ một sự kiện ở quy mô này.

James Wo cho biết thêm: Tác động về giá sẽ tích cực trong ngắn hạn và dài hạn. Tuy nhiên, chúng ta có thể mong đợi nhiều biến động hơn với sự tham gia của các tác nhân, quỹ và số lượng phức tạp.

Đối với câu hỏi này, Goldi Horta đưa ra một phân tích sâu rộng: ETF chắc chắn là một trong những yếu tố thúc đẩy thị trường tăng giá sắp tới, nhưng Halving cũng vậy. Các tổ chức dự kiến sẽ đưa tiền vào giới hạn thị trường BTC di chuyển rất chậm, vì vậy nếu họ mua trực tiếp, chúng ta sẽ thấy mức tăng chậm và ổn định sẽ mất ít nhất 6-12 Q. Tuy nhiên, ETF cho phép các công ty đầu tư chạy trước đầu vào này và tạo ra nhiều áp lực mua vào khoảng thời gian Halving. Thêm vào đó là các chính sách mới của Argentina về Bitcoin và bất kỳ quốc gia nào khác có thể áp dụng các phương pháp tiếp cận tương tự sau El Salvador. Điều này có thể gây thêm áp lực 'mua' đối với tài sản vốn đã khan hiếm, đưa chúng ta đến mức ATH mới và bất ngờ.

Trong ngắn hạn, chúng ta có thể mong đợi một khoảng thời gian biến động đáng kể sau khi ETF được phê duyệt. Katz cho biết thêm, điều này sẽ bao gồm khả năng giá Bitcoin tăng mạnh, sau đó là sự điều chỉnh khi thị trường điều chỉnh. Về lâu dài, việc giới thiệu ETF có thể mang lại sự ổn định cao hơn. Nó có khả năng thu hút các nhà đầu tư tổ chức và truyền thống, có thể góp phần vào sự tăng trưởng bền vững và hành vi thị trường trưởng thành hơn.

Vậy, liệu việc phê duyệt ETF có thực sự thúc đẩy việc áp dụng BTC không?

Chúng tôi cần xác định ý nghĩa của việc áp dụng, bởi vì những người giữ ETF trong danh mục đầu tư của họ có thể nghĩ rằng họ đã chấp nhận Bitcoin, Horta nói. Trong khi thực tế là chúng tôi biết: không phải chìa khóa của bạn, không phải Bitcoin của bạn.

ETF có thể đóng một vai trò quan trọng trong việc áp dụng Bitcoin. Nó cung cấp một phương tiện đầu tư quen thuộc và được quản lý cho các nhà đầu tư truyền thống, giúp họ tham gia thị trường tiền điện tử dễ dàng hơn, Katz tiếp tục. Điều này không chỉ nâng cao tính hợp pháp của Bitcoin mà còn mở rộng sức hấp dẫn của nó. Bằng cách cung cấp một cách dễ tiếp cận hơn để đầu tư vào Bitcoin, quỹ ETF có thể thu hút một lượng lớn khán giả mới vào không gian tiền điện tử, bao gồm cả những người đến từ lĩnh vực tài chính truyền thống.

Làm tròn các dự đoán, James Wo cho biết thêm: Sự chấp thuận của ETF hợp pháp hóa BTC như một loại tài sản nhằm thúc đẩy việc áp dụng nhiều hơn bằng cách cải thiện khả năng tiếp cận và tính thanh khoản. Sự công nhận ban đầu này của các cơ quan chức năng sẽ buộc nhiều người hơn phải tìm hiểu và hiểu BTC như một loại tài sản, điều này sẽ dẫn đến việc áp dụng thực tế hơn như một kho lưu trữ giá trị có chủ quyền theo thời gian.

Hình ảnh được cung cấp bởi Markus Winkler từ Pixabay